对错各半，仍获大利——投资的3比1策略

      我们目前面临的是一个经济增长放缓的周期。在这样的周期里，企业的盈利常常不能达到市场的预期，甚至不断出现负面惊奇。这时公司的股价就会随着公司盈利的下滑而下滑，有时还会不断下滑。我们发现，在一个典型的经济下行周期里，这种盈利达不到预期，甚至负增长的情况，有时会在百分之五十上下。也就是说，许多原先看起来很好的股票中有时有一半会出问题。它们的盈利令人失望，股价也随之下跌。投资者的苦恼是，好多股票买的时候看起来很好，但是买入后就出差错了。 

      假设有一半出了错，那么仍然还有投资成功的机会吗？好在答案是肯定的。如果你能选择好的投资策略，即使10次投资5次败北，你仍有机会积累巨大财富。这里的关键就是要把握好赢利和亏损的比例。 

      美国投资者日报（IBD）创始人、投资策略专家奥尼尔以其50年的投资经验，在对愈百年的股票历史研究之后，总结出了一套叫做3:1的投资策略，也就是把止损定在7-8%，把上涨获利的目标把握在20-25%。 

      奥尼尔认为如果一个股票在其正确的买入点买入后下降了7-8%，其成功的概率就很低了，而一般股票在1至3个月中上涨的幅度在20-30%后，多会进入一个中期调整。除非该股基本面特别好，股市大盘处于牛市，或者一个回调的初期，投资人可以持有二到三个季度，可能会有成倍上升的机会。 

      这就是所谓投资3比1准则。即追求上涨空间在20-25%，控制下降风险在7-8%，其比例为3比1。如果投资人按此比例来操作，即或选股的成功率只有50%，也能获利可观。 

      下表是一个简单的操作例子：

      假设的操作过程：买1，如投资人所期望，股票在买入后顺利上升，赢利22%之后，获利出场。买入2，买入后股市继续向下修正，公司盈利也未能达到预期，股价再度向下，投资人在下跌8%时止损出场，该股之后继续下降达了40%。买入3，投资人买入后，股市震荡，在亏损-7%时卖出，卖出后股价开始回头反弹，之后按预期上升了30%，一般投资人面对这种情形常常叹息，甚至无法接受，如果不止损就能至少获利25%，因此得出止损是不必要的结论。其实，投资人应该将止损看着投资的保险，付出7%，可以避免更大损失。买入4，投资人选择的股票也得到了市场的认同，同时业绩达到并有超过市场预期，股价一直稳稳朝上，取得50%好成绩。一年中，这样的机会会有几次，如果研究分析的功课得当，几率会提高。买入5，在正确的时间投资了好股票，但在取得了25%上升后，未能及时卖出，在拉回后保护获利止损，取得18%盈利。买入6，设立了8%的止损，但该股开盘跳空下降，第二天卖出时已经损失13%。如果没有实行止损，该股后续下降60%。 

      在上述6次交易，投资人3胜3败，但是累积获利达62%。这是因为运用了3比1的投资策略。读者可根据自己的投资风格和风险承受能力将此策略变通调整，使之更适合于自己。重要的是要制定严格的止损计划，尤其是当此经济下行、股市下行的周期。 

      另外需要提及的是，买入时要按基本面对股票进行严格的筛选，要尽量寻找那些成长性好、估值又低的股票作为买入对象，这样才能提高盈亏比例的次数，使获利更有保障。如何找到成长性好，估值又低的股票呢？请阅“投资股票的三个简单步骤”，它会给你指出一条路来。

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