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下跌是市场为聪明投资者提供的机会

文章来源：君亮周一言论2024-01-08成为付费会员|欢迎免费试用

北宋·蔡襄楷书《海隅帖》

每个人都担心和害怕损失。

人们对损失金钱的痛苦感受要大于对收益带来的快乐感受。

当市场下跌，尤其是大跌时，恐惧会促使人们失智般地逃离市场，就像贪婪会促使人们在股市暴涨时会盲目地重新入市一样。两者都有负面影响。

但聪明的投资可以通过关注相关研究、可靠数据和经过验证的策略来克服情绪的影响。

历史告诉我们，下跌是股市的一部分，不可避免。

好消息是，回调、熊市和其他具有挑战性的时期都不会永远持续下去。

芒克先生生前说，事实上，我们要对市场的波动满怀感激。——下跌是市场为聪明投资者提供的机会。

2024年的市场环境依然面临挑战：

与外部存在的那些矛盾不会有根本的改变；

对经济影响重大的房地产业也将继续停留在调整周期；

政府和社会的债务负担仍不会有完美的化解方案；...。

然而，

2024年发生战争的可能性极小；

房地产下滑演化为金融危机进而引发经济大萧条的情况不会发生；

政府和社会的债务问题有可能会让他们经历一次（或者几次）类似截肢的大手术，但不会整体死在手术床上；

......。

在目前政治集权的高度稳定（不少人或许可以不喜欢它）条件下，这一切都不算难。

如果不打仗，

如果没有金融危机和大萧条，

如果债务负担不会压垮政府和社会，

那么，就没有什么可导致惶恐的地方。

那么，人们就会逐渐适应这个经济放缓的周期。

当逐渐认清了这个挑战的本质和现实之后，人们就会接受放缓的经济模式，并在这种模式下该耕的耕，该种的种，该开花的开花，该结果的结果，并承受它的苦难。

股市也会在这个时候恢复它的有效性，按照它的内在逻辑走回它的曲线。

回看一下全球其他股市吧，他们的股市在经济低速增长期和各种复杂的环境中，也曾高歌猛进过。

基本面—价值—价格

股市连续下跌，会动摇人的信心，扰乱人的情绪。在市场悲观的时刻，越应该理清价值投资的逻辑。

基本面—价值—价格，这是一条正确理解价值投资的关系链。

明白基本面—价值—价格之间的正确（健康）关系是成功投资的核心。

首先必须明白这家公司的基本面，有了对基本面的正确判断，才能算出它的内在价值，对应股价你才能真正理解股价的含义，——你才能发现你是控方还是被控方，——股价是在内在价值之下还是之上。

在市场看涨情绪高涨中，是风险最容易出现的时候，你可能会买入价格过高的股票；

而在市场情绪极度悲观中，也是风险最容易出现的时候，你可能会卖出价格已在内在价值之下的股票，或是不敢买入它们。

我们的《2024，88只年度好股票》已经出炉，它的目的，就是在一个精选的、容易操作的范围内，为你提供这样的极具价值的参考。

你可以把2024年年初的中国股市看成一个绝望的时刻，也可以看成一个难得的机会。站在哪一面看，反映了你对投资股市的理解程度、你的经历、你的个性、你的见识。

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