主席张开了五个手指
齐白石 《石门二十四景 之 静园客话图》
读一读下面这些表,对理解市场是有帮助的。
1、A股三大指数的估值和股东权益回报率(ROE)大致相当,但沪深300的估值是相对最低的,股东权益回报也是相对最好的。不过,总体而言,它们的估值都在很低很低的低位。与美国市场相比,沪深300和上证指数的市盈率不及其一半。如果市盈率与道指和标普500看平,那上证指数就是6000点之上,沪深300就是7000点之上。理论上这是说得通的。
据说在两会上有记者问吴主席对市场的看法,主席没有回话,只是张开了五个手指,有人解读是他看好上证能到5000点。若他真这样想,倒不是妄想,而也是有根据的。
2、自2009年以来,16个年头里,道琼斯有13年是上涨的,标普500有12年是上涨的,气势如虹,但它们目前的市盈率分别只有24.53和23.45倍,从估值看,仍在理性范围内,仍在市场的有效性中。这或许就是这些年美国股市大涨不跌的重要原因。
3、A股十一倍的市盈率,是A股市场左侧有效性暂时熄火的表现。至少回到15—20倍,是理性的呼唤。要相信市场内在理性和有效性的力量,——这些力量最根本的来源是人性。
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