管理投资组合的6大要素
《石门二十四景 之 棣楼吹笛图》齐白石
入年以来,中国股市霪雨霏霏,连月不开。股民们饱受煎熬。造成这种状况的因素来自于多个方面,改变需要时间,也有很大的挑战。但人类社会的进步自有它的逻辑,股市内在也自有它的逻辑,它们终会碾压过阻碍的石头,朝前行进。在这阴风怒号,日星隐耀的时刻,我选了过去的一篇旧文重发,它对于我们应付当前的困难,应该有所帮助。
愿春和景明时节早日到来。
管理投资组合的6大要素
文章来源:中股价值线2013-07-08
一个有效的投资组合应该解决好如何管理的问题。管理非常重要,按照彼得·林奇先生的经验法则,一个投资组合的管理要素有以下6个方面。
1、作为个人投资者,可以跟踪10只左右的股票。“拥有3-10只股票会令人感到合适”。对于这些股票,必须进行严格考察和足够了解。由于个人投资者往往时间有限,不宜多样化,“为了多样化而分散投资多家不了解的公司毫无意义”。
2、必须持续跟踪投资组合中的每一只股票。“买进即忘”的策略有可能是灾难性的。必须回答两个基本问题:“(1)相比每股收益,股票价格是否仍然具有吸引力?以及(2)正在发生的何种事情促使公司的盈利增长?”经常思考这些问题,可以避免过早卖出的决策错误。如果公司的盈利持续改善,基本面并没有改变,那么就应当继续持有。市场整体衰退,或过分渲染的短期负面形势,在股市上常常发生。不要让它们影响了你的决策判断。因为你非常了解投资组合中公司的状况,在股价下跌时,或许会是一个极好的廉价增仓机会。“最好的股票收购是你已经持有的股票。”
3、由于投资活动并非严格的科学,因此应当容忍暂时的损失,并接受意外事件的发生。“如果我的10只股票中有7只达到了预期,那么我很高兴。如果我的10只股票中有6只达到了预期,那么我也很感激。”为什么林奇先生会“感激”?因为这就“足以在华尔街创造一个令人羡慕的业绩记录”。应当坚决按照自己最佳的习惯投资。陷入糟糕的境地是常有的事,但“不管市场是好是坏,只有坚持一个策略,你才有可能使长期收益最大化。”
4、必须把精力集中于公司的业务问题上,而不是在其它的事情上浪费时间。基于市场走势的预测进行买入或卖出可能导致糟糕的业绩。短期市场的跌宕起伏与正确的投资无关,但却能给聪明的投资者提供廉价建仓的机会。卖出上涨的股票而死守亏损的股票,这是一种“铲除鲜花,浇灌杂草”的行为。在股票价格持续下跌时低价卖出,绝对是一个悲剧,如果是这样的话,“永远不会在股市投资中获得满意的利润。”止损委托没有道理,意味着抛弃了一些优秀的利好股票,浪费了股票分析的成果。
5、只要公司的基本面保持良好,那么就应当继续持有,甚至加仓。当然,有时也要咬紧牙关等待其他人也认识到公司良好的基本面,因为市场可能在很长的时间没有看到公司的优点。而当股票价格运动方向不明时,要习惯于耐心持有,林奇赚到的大部分钱是买入并持有股票的第三或第四个年头。因此如果投资的基本标准保持持续有效的话,应该持有3年、4年甚至5年。但如果基本面恶化,或是价格上涨过高难以获得基本面支持的时候,就应该考虑卖出,并把资金投入到一个具有更美好前景的公司。
6、应该与公众的情绪保持距离。股市本身就具有误导性,大部分投资者更容易被误导,因此采取逆向思维是必要的,但也不要总是乐于采取这种策略,因为市场并不总是错的。有一点必须清楚,即使是公认的成长股或明星股也可能成为不好的投资对象,因为即使是伟大的公司也有价格上限,树不会长到天上去,它们也有气力用尽的时候。
在投资领域,几乎所有的事情都有可能做过了头,你既可以把它们当作坏事,也可以把它们当作好事。
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