我们究竟多有钱？—也谈货币供应和通涨

      有人对通胀做了一个非常生动的说明：如果有100元钱，同时有100个苹果，那么每个苹果就值一元钱，如果增加了100元钱，变成200元钱了，那么每个苹果就需要2元钱了。物，以稀为贵，多为贱，票子也不列外。钱多了，就会贬值，用老百姓的话讲就是钱变毛了，这就是通胀。经济学的ABC告诉我们，大多数通货膨胀都是由货币供应量过大引起的。

 

      那么，我们国家（主要指大陆地区）目前究竟有多少钱？我们的货币供应量又是在以什么样的速度在增长呢？

 

      从表1和表2我们可以看到，10月末，我国的广义货币M2余额为69.98万亿元，狭义货币M1余额为25.33万亿元。同是在10月末，美国的M2和M1分别是8.77万亿美元和1.78万亿美元， 以目前的汇率换算，大约分别为58.29万亿元人民币和11.83万亿元人民币。

 

      另据日本银行（BOJ）最近发布的报告，日本国的M2和M1在10月末分别为682.6万亿日元和441.2万亿日元，以目前的汇率换算，大约分别为56.74万亿元人民币和36.67万亿元人民币（日本国的M1所包含的内容要宽一些，作者注）。

      同样根据中国人民银行公布的数据，10月末，我国的本外币存款余额为71.84万亿元，其中，人民币存款余额70.28万亿元，外币存款余额2331亿美元。根据美国联邦存款保险公司（FDIC）公布的资料，至今年6月底时，美国的存款余额为7.66万亿美元，按当时的汇率换算，大约为51.2万亿元人民币。

 

      国家外汇管理局公布的数字显示，9月末，我国外汇储备为26483亿美元。同期日本的外汇储备为10317亿美元。

 

      从上面的数据中我们可以看到，无论是从货币供应量、存款余额、还是外汇储备方面来讲，中国目前已是世界上钱最多的国家。

 

 

      我们已是世界上最多钱的国家了，那么我们是以怎样的速度走到这一步的呢？

 

      从表1中我们同时可以看到，在2000年底，我们的广义货币供应量M2和狭义货币供应量M1分别为13.46万亿元和5.31万亿元，到2010年10月底，已分别达到69.98万亿元和25.33万亿元，不到十年间分别增加了4.2倍和3.8倍，年平均复合增长率分别为18%和17%，速度之快，世界罕见。

 

      从表二中我们可以看到，美国的广义货币供应量M2和狭义货币供应量M1在2000年底时分别约为4.93万亿美元和1.09万亿美元，至2010年10底，分别达到8.77万亿美元和1.78万亿美元，仅增加了0.78倍和0.63倍，年平均复合增长率分别为6%和5%。

 

      从表一中我们还可以看到，从2005年开始，我国的货币供应量犹如大浪巨涛，一波波涌起，在过去的五里，我国的M2每年增加额分别是4.8万亿、4.7万亿、5.8万亿、7.2万亿、和13.1万亿；我国的M1每年增加额分别是1.1万亿、1.9万亿、2.7万亿、1.4万亿、和5.5万亿。巨量的货币堆积，势必推升严重的局部通货膨胀和全面的通货膨胀。

 

      当我们比较表1和表2时，我们还发现了一个有趣的现象，在2008年和2009年的金融危机时，美国在2008年加大了货币供应量的力度，它的M2和M1有显著增加，但在2009年时有快速回落为常态。我国不仅在2008年加大了货币供应量，在2009年又再次加柴添火，使当年的M2和M1达到了历史的天量，分别为13.1万亿和5.5万亿。按说，美国是金融危机的重灾区，但我们在运用货币供应的救援之道的力度上要远大于美国，是我们对金融危机处理的见解和立场不同，还是我们对货币供应量过大可能产生严重隐患不够敏感，抑或我们印刷新钞票的条件要远比美国宽松，以至于我们的货币库里有非常宽裕的存货？

 

      在表4中我们看到，始于2003年，我国的外汇储备就以每年1000多亿以上的规模增加，紧接着就以每年2000多亿，4000多亿的规模恣意攀升。由于中国的外汇管理体制上的结构性缺陷，使得央行成了接纳这一源源不绝的外汇巨流的唯一“池子”，某种意义上讲，也成了与全世界对赌的唯一庄家。为了迎纳这一巨流，接下这些筹码，央行每年不得不“合法”地新印一大堆人民币钞票（这是否也是我们印发新钞的体制上的结构性缺陷？）。从近八、九年来我国的广义货币M2和人民币存款余额超常态增加上（参见表3），我们就可看到这些巨额新钞的影子。直白了讲，我们今天的广义货币如此之多，存款余额如此之高，皆肇始于超常态巨额外汇的流入、外汇管理体制上的缺陷使其无法智慧应对，以及印钞体制上可能存在的结构性缺陷。

 

      这些新印出的钞票，才是问题的关键所在。一方面，当然它们可以为目前宽松的货币政策提供环境和条件，促成经济出现超常规的发展，进而缓解国际金融危机、就业、以及其它社会问题所带来的压力，但是，另一方面，严重的问题是，它可以重创币值的稳定，带来严重通货膨胀的隐患，中产阶级和低层民众（因为他们是最缺乏对冲通胀武器的一群）多年积累不易的幸苦财富，可能会在不经意间灰飞烟灭。

 

      由巨大的外汇流入，形成巨额空前的国家外汇储备，进而引起大量的新钞出柜，进而引起货币供应量和存款余额超常态的增长，尤其是达到中国目前所面临的规模，是世界经济史上未曾有过的现象。当此国家最多钱的时刻，为了自己的财富，以及财富承载的尊严和体面，我们每个人都不可掉以轻心。