东华软件：核心业务表现良好，联手腾讯加速云转型

要点：1、核心业务表现良好，所得税及商誉减值减少助推利润增长。2019年一季度公司实现营收16.38亿元，同比增长17%；实现扣非后净利润1.55亿元，同比增长18.21%。2018年公司实现营收84.7亿元，同比增长16.19%；实现扣非后净利润4.74亿元，同比增长55.66%。营收保持较快增长，主要得益于金融、医疗等核心业务表现良好，以及公司加强大数据和云计算推广，积极向云服务商转型。2018年扣非后净利润大幅增长，主要原因包括：a）费用控制良好，2018年期间费用率为16.63%，同比下降0.27个百分点；b)因技术开发费扣除额大幅增长，所得税率同比下降9.15个百分点至3.42%；c）2018年计提商誉减值损失2.26亿元，较2017年的4.48亿元大幅减少。
    2、商誉减值风险逐渐释放，计提减值将逐年减少。受经济环境影响，公司子公司联银通、至高通信、威锐达、万兴新锐业绩表现不佳，导致公司在2016年、2017年和2018年分别计提商誉减值损失2.06亿元、4.48亿元和2.26亿元。截至2019年3月末，公司仍有账面商誉余额7.81亿元，其中联银通、至高通信、威锐达、万兴新锐商誉余额为1.74亿元、1.53亿元、2.07亿元和0.16亿元。除了联银通近两年业绩有所回暖，没有计提商誉减值外，其余3家子公司经营情况未有明显好转。预计今年仍会进行商誉减值处理，但预计减值压力将逐年下降。
    3、下游需求疲软，盈利水平或继续下行。公司2019年一季度和2018年毛利率分别为30.81%和26.77%，分别同比下降0.37个百分点和2.93个百分点。主要是市场竞争加剧，公司为了巩固市场份额部分让利所致。预计在宏观经济增速下行的背景下，企业对IT的需求或将继续下降，未来公司盈利能力仍有下行空间。
    4、携手腾讯云，加速向云服务商转型。近年来公司开始向云服务商战略转型，并携手腾讯云在智慧医疗、智慧城市和智慧金融等领域开展战略合作。其中，智慧医疗方面，全资子公司东华医为联手腾讯云发布“一链三云”战略和“六大解决方案”，今年3年正式推出医疗云产品“iMedical Cloud 云 HIS 生态系统”，抢先布局医疗SaaS领域；智慧城市方面，公司与腾讯云等合作伙伴发布了“Harrydata”大数据平台和“东华智慧城市超级大脑”等产品。此外，近期公司全资子东华合创与腾讯云等联合中标成都智慧绿道约8.74亿元项目，有望增厚今明两年业绩表现。借助腾讯的C端资源，公司将逐步探索处方流转、医保移动支付等
创新业务模式，推动医疗业务转型升级，未来成长空间广阔，值得期待。
（2019-5-13）

公司及经营概况：成立于2001年，2006年上市，以应用软件开发、计算机信息系统集成及信息技术服务为主要业务，目前拥有300项自主知识产权的软件产品。2018年系统集成、软件和技术服务营收占比分别为68.34%、9.39%和22.1%。公司自成立以来，已为数千个用户提供了信息系统解决方案，涵盖多种应用与技术平台，用户遍布电信、电力、政府、金融、煤炭等行业。北京东华诚信电脑科技发展有限公司为控股股东，持有20.41%的股份；实际控制人为董事长薛向东(持股12.61%）；总经理：吕波。地址：北京市海滨区紫金数码园3号楼16层。电话：010-62662188；传真：010-62662299。网址：www.dhcc.com.cn。