星宇股份的买入机会来了？

     按8月31日的最新股价计算，本屏覆盖了我们所研究的公司中过往13周股价表现最差的50只个股。

      上证指数自8月18日攀登4000点无果后一泻千里，市场曾预期指数将在3500点的增持线附近获得支撑，但随着人民币贬值以及外围市场纷纷大幅下挫，市场恐慌性抛盘再度涌现，股指直接击穿3500点“生命线”，开始二次寻底路程，截至8月31日，上证指数累计下滑19.72%至3205点，深成指累计下跌22.28%至10549点，两市日均成交量基本维持在8千亿元左右，相较前期轻则万亿成交量，交投可谓惨淡。

      伴随市场的大跌，个股股价均出现大幅的回调。本期分屏的50只个股过往13周平均下跌57%，较上期跌幅继续扩大，近6周平均下跌33%。就个股而言，50只股票13周累计跌幅全部超过了50%，其中下跌超60%的股票数量多大12只，这12只个股当中，跌幅排名前三位的依次是计算机板块的数字政通（-69%）、传媒板块的三六五网（-65%）以及汽车板块的宁波华翔（-63%）。在这种泥沙俱下的单边下滑行情中，即使再好的个股也避免不了下跌的悲剧。从成长性的角度看，成长性最好的1号股票共有32只，其中兼具安全性（安全性评级为1号）的个股仅有6只，分别为恒宝股份、东华软件、世联行、探路者、迪安诊断以及新华医疗。若从估值的角度看，处于超额利润买入区（A点）的个股共有20只，合理估值买入区域（B点）的个股有17只，我们已在附件中一一列出，投资者可打开分屏详细查阅。

      其中，星宇股份是笔者十分推崇的优质股票之一，主要原因有三个：一是自上市以来，在汽车行业不断走下坡路的背景下，公司业绩却逆势上扬，从可追溯的财务数据看，业绩连续8年同比实现正增长，过去7年扣非后净利润年复合增速保持在22%的稳健增长区间内。二是公司的分红极为优厚，上市之后连年分红，近三年股息支付率基本维持在78%以上，最高接近90%，是上证红利50标的股之一。再者就是公司市值较小，目前总市值不到50亿元，是主板市场上的少数小盘股之一。另外，截至2015年上半年，公司前十大股东的持股比例高达76%，控股股东持股达到66%，持股集中度颇高。值得注意的是，公司每股资本公积金及未分配利润都较高，未来还存在高送转可能。若作为价值股长期持有，公司的投资价值毋庸置疑。但积极型投资者可能更加关心公司是否具有持续优秀的成长性，那就让我们再来看一看公司未来的成长性如何。 

      公司是一家专注于乘用车灯具研发、设计制造及销售的独立汽车零部件供应商，一般而言，判断这类企业的成长性主要有三个方面：一是下游客户的拓展力度。车灯作为汽车的非标准化零部件之一，需要车灯供应商与整车厂商的高亲密度合作，为此，国际大品牌车灯厂商通常都会存在下游整车厂商的身影，比如说行业市占率排名前两位的小糸和海拉，其股东之一就分别有丰田和本田。这种关系虽然可以保证这些车灯供应商轻松获得体系内的订单，但容易遭体系外厂商的排斥，而这恰好给了星宇这类独立供应商机会，目前公司是国内市占率排名第一的内资车灯企业，下游客户已覆盖德系、日系、美系等多个系列十余个品牌，未来将继续依托独立车灯供应商战略，进一步开发下游优质客户。

      二是技术力量。传统的车灯主要分为卤素大灯和HID氙气大灯，随着汽车电子化的推进，LED大灯凭借低耗能、长寿命及美观等特点正逐步兴起成为替换传统技术的大灯。但LED车灯技术复杂，尤其是在前车大灯方面，而国内绝大多数车灯企业技术水平低，无法完成相应的研制工作。目前仅星宇一家内资公司真正掌握LED大灯技术并付之规模化生产，具备技术壁垒和市场先发优势。

      三是产能的投放。公司具备年产各类车灯2550万只的生产能力，在其规划的四个生产基地当中，吉林工程一期工程已完成，佛山工程即将开工，将分别于2015年底和2018年投产，预计带来9亿元和7.46亿元的收入，两个新工厂的建立将进一步提升公司的产能和供货能力，从而巩固公司的行业翘楚地位。

      从估值的角度看，按照汽车行业的规律判断，汽车股一般的估值在1.5-2.5倍市净率（PB）之间，当前公司PB值为2.66倍，略高于行业平均区间水平，但考虑到公司良好的成长性，实际目前股价已步入合理买入区间，安全边际已开始显现，投资者不妨逢低布局，或有不错的收益。

      更多关于“13周表现最差的股票分屏”信息，请下载本期分屏并打开仔细阅读。   

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