中国建筑:建设业务订单持续增长,房地产业务面临压力
“中国建筑” 的分类与估值
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报告日期: | 2024-04-19 |
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最新简述
场景:1、全年业绩平稳向上。2023年公司实现营收22655.29亿元,同比增长10.2%;实现净利润542.64亿元,同比增长6.5%;实现扣非后净利润485.39亿元,同比增长7.3%。其中,四季度单季实现营收5942.87亿元,同比增长14.49%;实现扣非后净利润74.79亿元,同比增长35.42%。营收维持增长,主要是公司积极拓展工业厂房、教育设施、医疗设施等高景气度公共建筑赛道,对冲地产行业下行影响所致。净利润在四季度大幅增长,主要是上年基数较低所致。此外,2023年公司计提信用减值损失85.96亿元和资产减值损失57.06亿元,对利润总额影响达到143.02亿元,高于上年的135.47亿元。近几年公司计提减值损失持续增加,由2019年合计计提35.39亿元增加至2023年的143.02亿元,预计主要是房地产企业持续暴雷,影响公司整体利润。此外,2023年公司利润分配方案为:每10股派2.7145元。
2、房建业务:2020年以来公司房建订单结构占比不断优化,新签住宅订单占比已由2020年的53.2%下降至2023年的24.6%。而工业厂房等领域订单持续增加,带动2023年公司新签合同额26894亿元,同比增长8.8%;实现营收13837亿元,同比增长9.4%;实现毛利1005亿元,同比下降0.2%。细分来看,公司在住宅、工业厂房、科教设施和商业综合分别新签合同6619亿元、6218亿元、5342亿元和5169亿元,分别同比-11.8%、+58.9%、+6.8%和+5.2%。此外,根据公司发布2024年1-3月经营简报来看,一季度房建业务签订新合同8062亿元,同比增长11.4%,仍维持较快增长,今年公司房建业务有望维持增长态势。
3、基建业务:2023年公司基建新签合约额11685亿元,同比增长15.1%;实现营收5566亿元,同比增长12.8%;实现毛利547亿元,同比增长6%。公司背靠国资委,在承接基建项目拥有一定优势,全年公司在政工程、交通运输工程等领域取得一批重大工程;能源工程、水务及环保、水利水运等领域取得新突破。2023年市政工程、交通运输、能源工程和水务环保工程新签合同额分别为2829亿元、2598亿元、2697亿元和1157亿元,分别同比+17%、-21.7%、+151.4%和2.1%。而今年一季度公司基建业务新签合同额达到3005亿元,同比增长23.2%。
4、房地产业务:根据国家统计局数据显示,2023年全国商品房销售面积11.17亿平方米,下降8.5%;商品房销售额11.66万亿元,下降6.5%;房地产开发投资
11.09万亿元,下降9.6%。期内公司实现房地产项目新开工面积1428万平方米,同
比降低36.1%;竣工面积2139万平方米,同比降低16.8%;在建面积6321万平方米,
同比降低15.4%。虽然开发面积下降,但公司地产业务2023年实现合约销售额4514
亿元,同比增长12.4%;合约销售面积1858万平方米,同比增长7.9%;实现营业收
入3088亿元,同比增长9.5%;实现毛利562亿元,同比增长5.1%。此外,截止2023
年末公司土地储备8523万平方米,新增土地储备1310万平方米,总购地金额2127.1
亿元。本年新增土地储备超九成位于一、二线城市,相对风险会低。而国家统计局
数据显示,2024年1-3月份,新建商品房销售面积2.27亿平方米,同比下降19.4%;
全国房地产开发投资2.21万亿元,同比下降9.5%;其中,住宅投资1.66万亿元,下
降10.5%。根据简报,受房地产景气度下行影响,公司一季度地产销售额、销售面
积分别为778亿元、263万平方米,分别同比下降30.8%和48%。预计今年公司房地产
业务将面临较大压力,值得留意。(2024-4-19)
2、房建业务:2020年以来公司房建订单结构占比不断优化,新签住宅订单占比已由2020年的53.2%下降至2023年的24.6%。而工业厂房等领域订单持续增加,带动2023年公司新签合同额26894亿元,同比增长8.8%;实现营收13837亿元,同比增长9.4%;实现毛利1005亿元,同比下降0.2%。细分来看,公司在住宅、工业厂房、科教设施和商业综合分别新签合同6619亿元、6218亿元、5342亿元和5169亿元,分别同比-11.8%、+58.9%、+6.8%和+5.2%。此外,根据公司发布2024年1-3月经营简报来看,一季度房建业务签订新合同8062亿元,同比增长11.4%,仍维持较快增长,今年公司房建业务有望维持增长态势。
3、基建业务:2023年公司基建新签合约额11685亿元,同比增长15.1%;实现营收5566亿元,同比增长12.8%;实现毛利547亿元,同比增长6%。公司背靠国资委,在承接基建项目拥有一定优势,全年公司在政工程、交通运输工程等领域取得一批重大工程;能源工程、水务及环保、水利水运等领域取得新突破。2023年市政工程、交通运输、能源工程和水务环保工程新签合同额分别为2829亿元、2598亿元、2697亿元和1157亿元,分别同比+17%、-21.7%、+151.4%和2.1%。而今年一季度公司基建业务新签合同额达到3005亿元,同比增长23.2%。
4、房地产业务:根据国家统计局数据显示,2023年全国商品房销售面积11.17亿平方米,下降8.5%;商品房销售额11.66万亿元,下降6.5%;房地产开发投资
11.09万亿元,下降9.6%。期内公司实现房地产项目新开工面积1428万平方米,同
比降低36.1%;竣工面积2139万平方米,同比降低16.8%;在建面积6321万平方米,
同比降低15.4%。虽然开发面积下降,但公司地产业务2023年实现合约销售额4514
亿元,同比增长12.4%;合约销售面积1858万平方米,同比增长7.9%;实现营业收
入3088亿元,同比增长9.5%;实现毛利562亿元,同比增长5.1%。此外,截止2023
年末公司土地储备8523万平方米,新增土地储备1310万平方米,总购地金额2127.1
亿元。本年新增土地储备超九成位于一、二线城市,相对风险会低。而国家统计局
数据显示,2024年1-3月份,新建商品房销售面积2.27亿平方米,同比下降19.4%;
全国房地产开发投资2.21万亿元,同比下降9.5%;其中,住宅投资1.66万亿元,下
降10.5%。根据简报,受房地产景气度下行影响,公司一季度地产销售额、销售面
积分别为778亿元、263万平方米,分别同比下降30.8%和48%。预计今年公司房地产
业务将面临较大压力,值得留意。(2024-4-19)
公司概况
公司及经营概况:2007年成立,2009年上市,是我国专业化发展最久、市场化经营最早、一体化程度最高、全球规模最大的投资建设集团之一,在房屋建筑工程、基础设施建设与投资、房地产开发与投资、勘察设计等领域居行业领先地位。2023年公司房屋建筑工程、基础设施建设与投资、房地产开发与投资分别实现营收占比61.08%、24.57%、13.63%。实际控制人:国务院国有资产监督管理委员会(持股比例:57.02%);在职员工:382894名;董事长:郑学选;总裁:张兆祥;地址:北京市朝阳区安定路5号院3号楼中建财富国际中心;电话:010-86498888;网址:www.cscec.com。
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