美凯龙:业绩符合预期,与阿里合作深化
“美凯龙” 的分类与估值
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报告日期: | 2019-11-22 |
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最新简述
要点:1、业绩符合预期,费用投入加大导致盈利能力有所下滑。2019年前三季度公司实现营收118.24亿元,同比增长18.34%;实现扣非后净利润23.12亿元,同比增长5.13%。其中,3季度单季实现营收40.67亿元,同比增长12.41%;实现扣非后净利润5.99亿元,同比增长2.5%。扣非后净利润增速降至个位数,主要原因是公司加大了市场投入,今年前三季度期间费用率同比增长3.85个百分点至36.37%,导致扣非后净利润同比下降2.46个百分点至19.56%。
2、自营业务表现稳健,委管业务短期增长放缓。自营业务:2019年前三季度自营业务实现营收59.4亿元,同比增长10.7%,其中,自有商场、租赁商场和合营联营商场分别实现营收49.94亿元、9.35亿元和3.3亿元,分别同比增长9.1%、18.7%和-19.1%。自有商场和租赁商场保持平稳增长,截止今年3季度末,公司自营门店达到85家,较上年末增加5家,其中新开3家、委管转自营3家、关闭1家。目前公司仍有32家自营门店(自有22家+租赁10家)正在筹备中,将推动自营业务保持增长态势。
委管业务:2019年前三季度公司委管商场实现营收32.9亿元,同比增长18.4%,其中3季度单季实现营收11.3亿元,同比增长9.5%,较上半年有所放缓,预计主要原因是受宏观经济下行影响,委管合作方资金及供地等方面压力较大,开店速度不及预期。截止今年9月,公司委管商场达到234家,较上年末增加6家,其中新开17家、关闭8家、3家转自营。在当前经济环境下,公司维持每年新增45-50家委管商场的难度较大。不过,公司现有的360个签约项目均已取得土地使用权证或取得地块,未来委管业务仍大增长空间。
3、深化与阿里的合作,新零售转型值得期待。今年5月公司与阿里签订战略合作协议,并认购红星控股可交换债,换股后阿里持股达13.7%,且阿里两位高管于今年10月加入美凯龙董事会,预计双方的合作将进一步深化。根据战略合作协议,双方将在新零售门店、电商平台和物流仓配等方面展开业务合作。今年双十一美凯龙实现销售额219.9亿元,同比增长37.4%,其中,参与双十一的24家新零售门店实现销售额24.9亿元,领入参团人数98.5万人次,同比增长310%,电商引流效果显著,未来公司新零售转型成效值得期待。此外,11月18日公司发布筹划首次股权激励计划公告,将在90天内公开激励计划草案。根据公告显示,本计划将授予不超过3550万股A股,授予股数约占公告日总股份的1%。
(2019-11-20)
2、自营业务表现稳健,委管业务短期增长放缓。自营业务:2019年前三季度自营业务实现营收59.4亿元,同比增长10.7%,其中,自有商场、租赁商场和合营联营商场分别实现营收49.94亿元、9.35亿元和3.3亿元,分别同比增长9.1%、18.7%和-19.1%。自有商场和租赁商场保持平稳增长,截止今年3季度末,公司自营门店达到85家,较上年末增加5家,其中新开3家、委管转自营3家、关闭1家。目前公司仍有32家自营门店(自有22家+租赁10家)正在筹备中,将推动自营业务保持增长态势。
委管业务:2019年前三季度公司委管商场实现营收32.9亿元,同比增长18.4%,其中3季度单季实现营收11.3亿元,同比增长9.5%,较上半年有所放缓,预计主要原因是受宏观经济下行影响,委管合作方资金及供地等方面压力较大,开店速度不及预期。截止今年9月,公司委管商场达到234家,较上年末增加6家,其中新开17家、关闭8家、3家转自营。在当前经济环境下,公司维持每年新增45-50家委管商场的难度较大。不过,公司现有的360个签约项目均已取得土地使用权证或取得地块,未来委管业务仍大增长空间。
3、深化与阿里的合作,新零售转型值得期待。今年5月公司与阿里签订战略合作协议,并认购红星控股可交换债,换股后阿里持股达13.7%,且阿里两位高管于今年10月加入美凯龙董事会,预计双方的合作将进一步深化。根据战略合作协议,双方将在新零售门店、电商平台和物流仓配等方面展开业务合作。今年双十一美凯龙实现销售额219.9亿元,同比增长37.4%,其中,参与双十一的24家新零售门店实现销售额24.9亿元,领入参团人数98.5万人次,同比增长310%,电商引流效果显著,未来公司新零售转型成效值得期待。此外,11月18日公司发布筹划首次股权激励计划公告,将在90天内公开激励计划草案。根据公告显示,本计划将授予不超过3550万股A股,授予股数约占公告日总股份的1%。
(2019-11-20)
公司概况
公司及经营概况:成立于2007年,2018年上市,是专业家居商场的经营、管理和专业咨询服务公司。截止2019年上半年公司在全国经营了84家自营商场、231家委管商场,商场总经营面积1996.68万平方米。目前公司主营业务包括:家居商业、建造施工及设计、商品销售及家装,2019年上半年营收占比分别为78.83%、12.09%和2.66%。员工:23187人;实际控制人为董事长车建兴,持股64.4%;办公地址:上海市普陀区怒江北路598号红星世贸大厦9楼;电话:021-52820220;传真:021-52820272;网址:www.chinaredstar.com。
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