招商银行:银行股很便宜 招商银行更便宜
———每周强力买入股票点评
招商银行:2011年7月26的股价:12.35元 — 买入。
买入理由:
1、重要指标
2、关键数据
2.1、营收、盈利及盈利能力:
注:08-10年为历史财务数据,11-13年为预测数据
指标名称 |
08年 |
09年 |
10年 |
11年 |
12年 |
13年 |
营收(亿元) |
553 |
514 |
714 |
985 |
1192 |
1413 |
盈利(亿元) |
208 |
179 |
255 |
340 |
415 |
496 |
净利润率(%) |
37.6 |
34.7 |
35.7 |
34.5 |
34.9 |
35.1 |
净资产收益率(%) |
28.2 |
20.7 |
19.0 |
26.8 |
23.1 |
22.5 |
2.2、过去4个季度的营收和盈利与上年同期比较:
指标名称 |
09Y2Q/10Y2Q |
09Y3Q/10Y3Q |
09Y4Q/10Y4Q |
10Y1Q/11Y1Q |
营收(亿元) |
91/138 |
104/145 |
114/162 |
125/174 |
盈利(亿元) |
39.70/72.69 |
48.07/72.18 |
49.09/51.07 |
58.75/87.40 |
3、市场预期及估值
3.1、招商银行的盈利在未来二、三年取得25%的成长机会极大,公司自身和市场都一致预期如此,招商银行的历史也证明它完全具有这种能力。
3.2、近来因受“平台债”及多家银行食言进行“融资”等影响,银行板块市场情绪颇为低迷,不过正如本站银行行业综述所言:目前银行板块的盈利成长性处在最好的时刻,也是最便宜的时候。招商银行作为本站收录的7家股份制商业银行之一,近13周股价下跌12%,与七家公司平均跌幅相当,考虑到其未来三年预期净利润年复合增长率在25%左右,仅次于华夏银行(26%),且PEG仅为0.32,低于华夏银行的0.35,估值极具优势。
3.3、公司在同行中表现突出,成长性良好,目前估值偏低。公司在君亮估值中成长动能排名和安全性均为1,股价处于君亮估值JW4点股票图谱的A点位置。欲知公司合理估值买入价和预期股价区间,请参见《股票估值500•个股报告》26期中的招商银行个股报告。
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