博时股份:增长动能不足,机器人业务存不确定性
———每周高估值股票
博实股份:2014年9月18日的股价:25.2元 — 卖出
卖出理由:
1、重要指标
指标名称 | 结果 | 评价 |
成长动能排名 | 2 | 较高 |
安全性排名 | 3 | 低 |
JW4点股价方位 | D | 高 |
49 | 高 | |
其他指标 | 净利润率:26.58% | 高 |
2、关键数据
2.1、营收、盈利及盈利能力:
注:11-13年为历史财务数据,14-16年为预测数据
指标名称 | 11年 | 12年 | 13年 | 14年 | 15年 | 16年 | 评价 |
营收(百万) | 596 | 742 | 764 | 842 | 1031 | 1244 | 总体平稳增长 |
盈利(百万) | 151 | 171 | 195 | 207 | 255 | 309 | 保持较快增长 |
毛利率(%) | 46.5 | 42.1 | 41.9 | 43.7 | 43.9 | 43.5 | 呈下滑的态势 |
净利润率(%) | 25.3 | 23.1 | 25.6 | 24.6 | 24.7 | 24.8 | 保持较高水平 |
2.2、过去4个季度的营收和盈利与上年同期比较:
指标名称 | 12Y3Q | 12Y4Q | 13Y1Q | 13Y2Q | 评价 |
营收(亿) | 184/189 | 191/158 | 164/173 | 253/210 | 营收增长乏力 |
盈利(百万) | 47/48 | 29/38 | 41/44 | 68/58 | 业绩增长乏力 |
3、市场预期及估值
3.1、今年上半年,公司合成橡胶后处理成套装备业务收入同比下滑72.88%至3688万元,是造成业绩下滑的主要原因。自上市以来,公司单个季度的营收出现较大的波动,这与合成橡胶后处理成套装备业务特性有关,由于其单套价格较贵,约为粉粒自动称重包装码设备的15倍,且应用领域较单一,因而其营收波动较大。目前,公司正积极向稀土顺丁橡胶、镍系顺丁橡胶以及天然橡胶领域拓展,以增强公司业绩的稳定性,但最终成效仍有待于观察。
3.2、为摆脱石化化工行业周期性影响,公司在拓展产品应用领域的同时,也积极拓展工业自动化技术及智能成套设备业务,尤其是公司机器人领域。公司在去年开始涉足机器人领域,并成功研制出“经济型物流搬运机器人”和“高温机器人”,但到目前为止在市场的拓展上仍没有实质性的突破。考虑到国产机器人在技术和成本上,与国外巨头存在较大的差距,公司机器人业务未来的发展或存在较大的不确定性。
3.3、博实股份在君亮估值中的成长动能排名为2,安全稳定指数为3,属于成长质量较好,但安全系数较低的公司。目前股价处于君亮估值JW4点股价图谱的D点(估值过高)位置。欲知博实股份最新的合理买入价和目标价位区间及更多详细信息,敬请查看股票估值网中最新一期博实股份的个股报告。
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