东方国信：传统业务布局深入，工业互联网竞争力居前

要点：1、季节性验收影响1季度业绩表现。2018年1季度公司实现营收2.31亿元，扣非后净利润2283万元，同比各增长2.6%和-43%。因主要客户上半年处于预算审批阶段，部分项目款须公司提前垫付，加之人力成本攀升，今年1季度公司三项费用率同比增加5.6个百分点至34.6%，是公司扣非净利润大幅下降的主因。回顾过往业绩：2017年公司实现营收15.06亿元，扣非净利润3.63亿元，同比各增长17.9%和32.4%。得益于高毛利率的电信、金融业务快速增长，公司2017年综合毛利率同比提升3.5个百分点至49.8%，是扣非后净利润增速快于营收的主要原因。
    2、传统业务布局深入，业绩贡献占比扩大。2017年电信和金融业务分别实现营收8.49亿元和2.91亿元，同比各增长29.1%和28.3%。其中电信业务营收占比由2016年的41%提升至56%，金融营收占比由18.9%上升至19.3%，二者业绩贡献都在扩大。电信业务方面：公司在联通形成集团+31省全覆盖，实时计算引擎等大数据平台核心产品持续完善，结合改革的智慧中后台产品陆续上市；在中国电信新开拓新疆、天津、湖南三个新兴省份市场，形成25省+集团+云公司的业务格局；在中移动覆盖集团+5专业线+21省分，智慧审计平台多省落地。金融业务方面：互联网银行产品持续落地，Areas平台应用于农信银、南京银行等支撑中间业务、云支付等，并推动金融大数据、保险大数据在国开行、中国人寿落地。
    3、政府业务有望恢复增长。2017年政府业务实现营收4557万元，同比下降61.8%，毛利率同比大降32.1个百分点至8.7%，主要原因是政府换届以及公司内部团队调整。2017年公司大数据产品在政府智慧城市、公安、军工等数据密集领域继续深入，并向统计、教育、海关港口等领域渗透。在2017年底政治局进行大数据集团学习及2018年数字中国峰会召开的背景下，各地方政府大数据建设有望加速落地，叠加政府换届等因素淡出，公司的政府业务有望恢复增长。
    4、工业互联网竞争力居前，未来发展前景可期。2017年公司工业业务实现营收1.63亿元，同比增长14.83%，毛利率同比提升6.7个百分点至47.5%。公司致力于推动能源、电力、冶金等领域转型升级的工业互联网核心平台CLOUDIIP2.0已正式发布，目前搭建了10个子行业平台、200个微服务和超过300个工业APP。其中，炼铁高炉领域，其智能运维系统取得重大突破，并中标酒钢集团特级冶炼大数据平台。去年底公司以技术标第一名中标国家级CPS专业性信息物理系统测试验证床项目，并入选工业互联网产业联盟平台特设小组，获选小组联执主席，参股公司中国东信亦承担着发改委重点支持的的五个数字经济项目之一。综合来看，公司在工业互联网领域的竞争力居前，随着工业互联领域各项支持政策的落地，该产业发展有望加速，公司亦将持续受益。
    5、高研发投入的成效值得关注。2017年公司研发金额和研发人员各为3.26亿
元和2688人，研发人员数量占比由去年的36.3%提升至44.9%，研发支出占营收比
由2016年的12.2%提升至21.7%，未来公司研发投入推动相关业务的拓展成效或可
关注。（2018/6/14）

公司及经营概况：1997年成立，2011年上市。公司是目前国内应用软件及大数据建设的领先者，已在电信、金融、政府、工业等多种领域布局。公司主营业务是基于大数据、云计算、人工智能和机器学习等技术为客户提供端到端的大数据解决方案。包括数据采集、数据处理、数据分析挖掘、数据应用、数据治理管控等相关产品、服务与解决方案。2017年公司电信、金融、工业、政府业务的营收占比分别为56%、19%、11%、3%。公司实际控制人：管连平（董事长&总经理，持股16.95%）和霍卫平（常务副总经理，持股12.4%）；员工5994人。地址：北京市朝阳区创达三路1号院1号楼东方国信大厦；电话：010-64392089；传真：010-64398978；网址：www.bonc.com.cn。