组合I的过往表现_181228

      示范组合I为积极进取型投资组合，目标就是要力争取得积极的回报，在对股市的变化有十分敏锐反映的同时，用积极的策略，能够既快又好地远远跑赢大市

     2018年已经过去，过往一年或许用“惨淡”一词已不足形容。据相关数据统计，2018年股市减少了14.59万亿总市值，上证指数高达24.59%的跌幅，仅次于2008年全球金融危机65.39%的跌幅，为A股史上跌幅第二位。

      回顾2018年组合I表现：整体来看，面对黑天鹅频发、中美贸易战、经济增速放缓等负面因素的影响，作为积极进取型的投资组合，在年内受到较大的冲击。特别是12月，由于我们在G20后有所建仓，但却受到带量采购、市场情绪低迷等负面因素，以及铁汉生态复牌后持续跌停的影响下，组合I的表现不尽如人意。但整体来看，截止2018年12月28日，组合I累计收益率达到55.95%，仍远远高于沪深300同期涨幅（-14.33%）。2018年组合I收益下滑24.08%，仍好于沪指、深成指、沪深300（分别下滑24.59%、33.61%和25.31%）的表现。由于未来走势存在较大的不确定性，回避风险仍为本期操作的主调，指导原则是继续保持低仓位，把握个别优质个股的长期投资机会。

      截止12月28日，组合I共持有10家公司，较上期减少13家公司，持仓上升至44.93%。我们持仓比例上升，但持股数量大幅下滑，主要是我们将部分医药个股卖出，加大成长性优秀，前期被错杀的个股持仓。目前我们所持有的10家公司，成长评级均较为优秀，且估值偏低，长期投资价值突显，值得持续观察、研究。期内增持美克家居、瑞康医药和美凯龙。卖出华东医药、嘉事堂、天齐锂业、立讯精密、一心堂、国联水产，铁汉生态、精锻科技、浙江龙盛、国药股份、中天科技、骆驼股份、中国建筑。

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      进入2019年，受益于中美谈判的持续推进，为市场释放了善意，加之降准来临，市场有人预期短期A股将进入反弹的区间，但我们仍持谨慎态度。组合I作为积极进取型的投资组合，持仓比例维持在一半左右。但从目前所面临的诸多不确定性来看，我们或许会进一步加大保守成分，毕竟市场负面因子仍未完全落地。

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      二、本期组合动态：

      三、组合持仓透视分析：


      示范组合1作为积极进取型投资组合，在牛市中，收益率高于沪深300指数等指数。而股灾后由于采用措施及时，加之组合自身结构所形成的风险消化能力强于市场整体，回撤明显低于沪深300等指数。以两个周期来看，同市场的比率为，上升时大于1，下滑时小于1。目前组合内我们所覆盖的10家公司，成长评级为五星的有6家，评级为四星的有3家，评级为三星的有1家，持仓比例分别为24%、8.4%和0.2%。安全性评级方面，安全性评级为四星的公司有8家，安全性评级为三星号的有2家，持仓比例分别为44%和1%。

     
      目前组合内我们所覆盖的10家公司分布在9个行业。一般而言，当市场处于仍不十分明朗的格局中时，为防范单一行业带来的持股风险，我们会加大对不同行业的配置力度，尤其是防御性板块的标的。10家公司分别处于医药生物、商业贸易、轻工制造、电子、有色金属、建筑材料、公用事业、家用电器和采掘，持仓占比分别为28.6%、6.7%、6.5%、1%、0.7%、0.4%、0.4%、0.3%和0.2%。