组合III的过往表现_140827

———综合型的投资组合

文章来源：股票估值网张先朝2014-09-01成为付费会员|欢迎免费试用

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      经济数据低于预期，引发市场震荡下行。7月新增贷款创2010年以来新低，引起市场对未来流动性方面的担忧，同时8月汇丰制造业PMI初值回落至50.3，逼近荣枯线，创下了3个月以来的新低，也低于此前市场的预期。在包括上述数据在内的多个宏观指标不甚理想的背景下，近期市场呈现震荡下跌走势。期内沪深300指数由2363.22点下跌至2327.59点，小幅下滑1.51%，同期基准净值较上期减少0.01至0.95。

      但由于良好的业绩支撑，本期组合III内的个股多数逆势上涨，净值较上期增加0.01至1.57，超过基准净值0.62。上期组合III中未公布半年报的12家公司，有11家公司在近期公布了半年报，绝大多数公司业绩符合我们之前预期，唯有江南高纤业绩意外下滑，超出我们预期。江南高纤业绩意外下滑的主要原因是涤纶毛条价格在2季度出现一定幅度的下跌，而价格下跌是因消费淡季需求不旺所导致。目前被涤纶毛条替代的羊毛价格持续上涨，同时三季度后纺织行业逐步走向旺季，预计涤纶毛条价格有望逐步走高。而公司在2014年新增产能投放并贡献收益，有望弥补涤纶毛条价格波动带来的损失，因此我们维持前期公司业绩预估水平不变。同时，公司股价经过前期长达3个季度的持续下跌，跌幅接近50%，我们认为风险释放充分，继续保持目前的持股待涨策略。

      对于投资者来说，要将目光锁定在那些能够创造出高资产报酬率的、具备消费独占的企业，一旦买进，只要这个企业的经营本质没有发生剧烈改变，就可以选择长期持有。还是江南高纤为便，江南高纤2013年净资产报酬率高达14%，涤纶毛利市占率达到60%，复合短纤维市占率也超过20%，虽然短期业绩出现较大波动，但公司基本面没有发生改变，所以投资者大可不必因短期的股价波动而过多烦忧。      点击查看详细报告>>

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