在国内大中型轻工程建设项目中，公司的市场占有率一直保持在80%左右，处于主导地位。值的一提的是，公司与大部分外资业主包括可口可乐、通用电气、宝洁等世界500强企业均建立了长期紧密的业务合作关系，为公司稳定发展提供了重要保障。

自2000年上市以来，公司业绩一直稳步提升，近10年净利润年复合增速为18%，近5年达到36%。盈利方面，2008年以前净利润率一直在10%以下，2010年后提升至15%左右，净资产收益率2008年以前一直低于15%，2010年后一举超18%，近年有望逐渐提升至20%以上，盈利能力明显提升。

以保护和监控为代表的变电站自动化市场是南瑞集团、许继电气、四方股份和国电南自四大集团领衔的垄断竞争格局，四方股份排名行业第三。按最新股价计算，四方股份当前PE为21倍，拖移PE为22倍，市场一致预期公司未来三年业绩复合增速可在25%左右，目前PEG为0.83倍，存在明显低估。

宜华木业收购林地以掌握家具产业链的上游，并在江西、四川、山东等地建设生产基地，国内市场能否顺利打开与其品牌建设息息相关。随着家具产业链逐步成型，公司由家具生产型企业向品牌家具转型的前景值得期待，结合未来成长性看，公司当前估值偏低，值得关注。

贝科能作为公司的拳头产品，适应症广泛，前几年受益于医保放量保持了高速的增长，成为公司盈利增长的核心驱动因素。着眼于今年，即便达沙替尼、来那度胺、23价肺炎疫苗等新产品上市进度不达预期，迎来蜜月期的贝科能也将发挥承上启下的作用，为这些新产品的上市放量提供足够的时间窗口。

宁波华翔是国内优秀汽车内饰件供应商之一，其市场地位居全国领先水平，且通过前期收购德国Sellner和德国HIB Trim全部股权，进入了德国宝马、奔驰以及美国通用等世界知名汽车品牌配套体系，未来随着欧美车市景气回升，海外资产改善将大幅改善公司业绩。

光明乳业作为全国最大的巴氏奶企业、华东地区最大的乳品企业、国内第三大乳制品加工企业，以莫斯利安为代表的“五朵金花”将长期推动其业绩积极成长，市场预计未来三年年净利润复合增长率可达50%以上，成长积极，困扰奶业多年的危机，似乎正在悄悄远去。

我们认为行业的逻辑并没有变化，只是时间点向后推迟了，预计2014年4G投资以及配套传输投资将有明显提升，根据对各省和有关主设备商了解的情况，4G准备工作已全面展开。烽火在传输设备领域具有较高的竞争力，在PTN、100G等领域国内市场份额显著。我们认为，一旦4G配套传输大规模投入，必将推动公司扭转盈利下滑的趋势。

业务方面，公司对原有产品根据临床需要不断进行更新换代，并积极研发新产品；2013年收购了珠海弘陞公司，增加了血液净化业务；设立四川欣阳控股子公司，收购四川思迅资产，增添了医疗信息化业务；另外还开拓了医院整体打包建设业务，一系列动作都令公司的未来持续成长可期。