四方科技：储运+速冻产品需求旺盛，业绩持续高速增长

评述：1、储运+速冻产品需求旺盛，业绩持续高速增长。2022年前三季度公司实现营收14.96亿元、扣非后净利润2.36亿元，分别同比增长30.58%和92.49%。其中，三季度单季实现营收5.69亿元、扣非后净利润0.94亿元，分别同比增长32.96%和102.25%。公司前三季度业绩持续高速增长，一方面是随着全球疫情缓解，欧美化工企业复工复产，加之物流运输逐步恢复，公司罐式集装箱生产和销售呈现高速增长；另一方面得益于冷链物流市场快速发展，公司速冻设备销售持续增长。利润增速远大于营收增速的主要原因：a）国内锂电和半导体行业高景气下，公司制冷罐箱、氢氟酸罐箱、PTFE内衬罐箱等特种罐箱产品需求快速增长，带动毛利率同比提升3.13个百分点至24.05%；b）规模效应及汇兑收益增加，期间费用率同比下降2.83个百分点至5.44%。
    2、罐式集装箱发展前景向好，特种罐箱产品快速放量。罐式集装箱作为最佳的液体化工物料、液化气体、粉末物料物流装备，在国际物流行业被广泛应用。根据国际罐箱组织ITCO报告，2011-2021年全球罐式集装箱保有量复合增长率超过10%，2021年末保有量超过68.67万台。凭借安全、环保、经济、高效等优势，新能源和半导体等高速发展行业正成为罐式集装箱新的增长驱动力，例如：芯片、LED电子、光纤基材、锂电池、核级钠等新材料及新能源领域的危化品运输需求拉动下，PTFE内衬罐、金属钠罐、氢氟酸罐、高纯氨气体罐等特种罐箱产品的市场空间随之快速扩大。随着全球疫情防控形势趋缓，2021年公司全年罐箱业务销售发货达到10.22亿元，同比增长46.41%，应用于锂电和芯片行业的制冷罐箱、氢氟酸罐箱、PTFE内衬罐箱等特种罐箱产品均实现较大幅度增长。其中，PTFE内衬罐箱的销售发货同比增长一倍以上，部分特种罐箱产品的市场份额已达到50%以上。
    3、冷链行业景气度高企，设备需求量快速增长。随着消费端对高端水产品、速冻食品、预制菜、低温乳制品等产品多样性需求的产生，我国冷链物流行业正进入高速发展阶段。据中物联冷链委数据显示，2021年我国冷链物流市场总规模为4585亿元，同比增长19.66%，预计2025年有望达到8970亿元，年复合增长18%。在此背景下，我国冷链设备整体销售额快速增长，商用制冷设备市场规模持续扩大。据产业在线数据显示，2018-2021年我国商用制冷设备市场规模从517亿元增长至达755亿元，年复合增长13.45%，2021年的同比增速为21.1%，保持较快增长态势。同时，冷链设备行业发展得到国家层面高度重视，政府陆续推
出了包括《“十四五”冷链物流发展规划》等一系列完善冷链产业的相关政策，特别是2022
年4月交通运输部等五部门联合发布文件，明确指出加快完善冷链基础设施，对速冻设备、
储藏冷库、制冷系统需求形成中长期持续利好，公司有望充分受益。
    4、技术实力行业领先，速冻设备产品线不断完善。速冻设备是冷冻设备制造业中技术
含量较高、发展较为迅速的一类细分产品，被广泛应用于水产、米面、果蔬、肉类、快餐食
品、冰淇淋、预制菜等食品的生产、加工、贮藏环节。公司作为国内最早从事速冻设备制造
的企业，凭借技术优势不断推动产品迭代升级，从最初的速冻平板机、隧道式速冻装备，延
伸到到螺旋式速冻装备、深冷速冻装置等多种速冻设备。近年来随着冷风机、冷库板、蒸发
式冷凝器等新产品投入市场，公司实现了从食品速冻加工到冷冻冷藏冷库项目全业务链的扩
展，目前累计生产制造12类共200多种装备，处于行业领先地位。2021年以来，围绕农业农
村部鼓励畜禽养殖，屠宰加工企业推行“规模养殖、集中屠宰、冷链运输、冷鲜上市”模式
的政策环境，公司开发了低能耗智能立体冻结隧道装置，用于猪肉、鸡肉大产能速冻；基于
复叠制冷循环系统设计，公司开发了采用环保天然工质氨/二氧化碳复叠制冷机组，可应用于
屠宰业、食品加工、冷冻冷藏、冰淇淋、制药等领域，目前订单销售表现良好。（2023-1-4）

公司及经营概况：1986年成立，2012年股份制改革，2016年上市。公司主营业务是食品冷冻设备及罐式集装箱的研发、生产和销售。其中，食品冷冻设备以速冻设备、储藏冷库、制冷系统等为主；罐式集装箱分为标准罐式集装箱和非标准类罐式集装箱。目前公司旗下拥有6家子公司及1所研究院，是全球冷链与储运装备制造综合优势领先的企业。2022年上半年公司罐式集装箱和冷冻设备的营收占比分别为67%和33%。控股股东、实际控制人、董事长、总经理：黄杰（持股40.27%）；员工：1403人。地址：江苏省南通市通州区兴仁镇金通公路3888号；电话：0513-81658162；传真：0513-86221280-8001；网址：www.sqteg.com。