中旗股份：疫情过后，业绩增长强劲
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评述：1、疫情过后，二季度业绩增长强劲。2020年上半年公司实现营收10.07亿元，同比增长13.33%；实现扣非后净利润1.15亿元，同比增长18.05%。其中，一季度公司实现营收和扣非后净利润4.57亿元和0.48亿元，同比下降16.92%和35.40%；二季度实现营收和扣非后净利润5.50亿元和0.67亿元，同比增长62.50%和191.30%。一季度业绩出现下滑，主要原因是去年同期基数较高，以及今年新冠肺炎疫情影响，二季度公司运营恢复正常，业绩实现强劲增长。
2、拟扩建新型农药原药产能，实现跨越式发展。公司拟投资20亿元在安徽（淮北）新型煤化工合成材料基地设立新的生产基地，计划建设年产15500吨新型农药原药及相关产品项目。建设期六年，计划分两期建设，其中一期项目包括除草剂氯氟吡氧乙酸异辛酯3000吨、丙炔氟草胺1000吨、杀虫剂虱螨脲3000吨、螺虫乙酯1000吨，计划建设期2.5年；二期项目在一期项目建成投产半年后开建，包括除草剂苯嘧磺草胺1000吨、苯唑草酮500吨、精f囘蚋什莅1500范帧⒁靽f唑草酮1000吨、唑草酮500吨、杀虫剂噻虫胺3000吨，计划建设期3.5年。公司目前拥有农药原药及中间体产能约7400吨，淮北项目投产后，公司原药产能将增加两倍，届时公司盈利空间将得以大幅提升，公司预计完全投产后正常年份销售收入为41.14亿元（其中一期收入13.99亿元，二期收入27.15亿元），经济寿命周期内年均销售收入27.98亿元、年均利润总额5.47亿元，进展值得关注。
3、非专利农药市场持续扩大，公司提前布局。随着公众对农药安全风险评估的要求越来越高，农药登记标准也在不断完善、不断提高，新农药产品不仅要求效果好、成本低，而且要比现有产品更安全。再加上农业病虫草害种类繁多、繁殖与变异速度快，导致近年来新农药研发周期越来越长，成功率越来越低。1990-1999年大约存在130个新有效成分上市，2000-2009年间减少至100个新有效成分上市，而在2010-2019年仅有51个新有效成分上市，其中除草剂新有效成分平均每年上市不到一个。在新型农药研发难度加大，新农药产出越来越少的大背景下，相应的专利期农药市场份额逐年下滑，从2010年的35%下滑到2017年的17%，对应的是专利过期农药市场份额不断壮大，从2010年的30%增加到2017年的67%，随着氯虫苯甲酰胺等重磅产品专利即将到期，预计专利过期农药市场份额将进一步扩大。在非专利农药领域，公司已成为科迪华、拜耳、先正达、巴斯夫等跨国农药企业的战略供
应商，未来有望通过不断增加其他新产品的合作来强化合作关系，承接更多的跨国
企业原药订单。目前在建的15500吨新型农药原药项目中，除精f囘蚋什莅肺?自研新农药品种，其余9项均为非专利期原药（4个扩产品种、5个新品种），其中
除草剂氯氟吡氧乙酸异辛酯和杀虫剂虱螨脲为公司核心产品，公司有多年工业化生
产经验，跨国公司出口订单长期稳定，未来成长可期。（2020-8-3）
2、拟扩建新型农药原药产能，实现跨越式发展。公司拟投资20亿元在安徽（淮北）新型煤化工合成材料基地设立新的生产基地，计划建设年产15500吨新型农药原药及相关产品项目。建设期六年，计划分两期建设，其中一期项目包括除草剂氯氟吡氧乙酸异辛酯3000吨、丙炔氟草胺1000吨、杀虫剂虱螨脲3000吨、螺虫乙酯1000吨，计划建设期2.5年；二期项目在一期项目建成投产半年后开建，包括除草剂苯嘧磺草胺1000吨、苯唑草酮500吨、精f囘蚋什莅1500范帧⒁靽f唑草酮1000吨、唑草酮500吨、杀虫剂噻虫胺3000吨，计划建设期3.5年。公司目前拥有农药原药及中间体产能约7400吨，淮北项目投产后，公司原药产能将增加两倍，届时公司盈利空间将得以大幅提升，公司预计完全投产后正常年份销售收入为41.14亿元（其中一期收入13.99亿元，二期收入27.15亿元），经济寿命周期内年均销售收入27.98亿元、年均利润总额5.47亿元，进展值得关注。
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应商，未来有望通过不断增加其他新产品的合作来强化合作关系，承接更多的跨国
企业原药订单。目前在建的15500吨新型农药原药项目中，除精f囘蚋什莅肺?自研新农药品种，其余9项均为非专利期原药（4个扩产品种、5个新品种），其中
除草剂氯氟吡氧乙酸异辛酯和杀虫剂虱螨脲为公司核心产品，公司有多年工业化生
产经验，跨国公司出口订单长期稳定，未来成长可期。（2020-8-3）
公司概况
公司及经营概况：成立于2003年，2014年挂牌新三板，2016年在深交所创业板上市。公司主要业务为新型高效低毒农药的研发、生产和销售。主要产品化学农药用于预防、消灭或者控制危害农业林业的病虫草和其他有害生物，以及有目的的调节、控制、影响植物和有害生物的生长代谢、发育、繁殖。2020年上半年农药系列产品营收占公司总营收的99.14%。控股股东及实际控制人：吴耀军、张骥(合计持股34.52%)；董事长兼总经理：吴耀军；在职员工：1379人。地址：南京化学工业园区长丰河路309号；电话：025-58375015；传真：025-58375450；网址：www.flagchem.com。
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