5只商贸股估值仍在合理区间
———每周B点股票分屏
本期股价在合理买入价B点的股票共有134只,较上周增加3只,总体情况变化不大。
从行业分布来看,数量最多的依然是化工行业,有14只股票处于B点位置,较上周减少的1只。其中,德美化工和诺普信本周进入A点位置,山西三维则由上周的C点位置调整至B点位置,三者的成长动能排名分别为4、3和3,相比同处B点位置,而成长动能排名为1的4只股票(金发科技、佛塑股份、巨轮股份和沧州明珠),成长质量确属一般。
数量第二多的行业也仍然是商业贸易,有10只股票处于B点位置,与上周持平,股票也未发生变化。成长动能排名和安全稳定排名均为1的公司有成商集团、王府井、东百集团等5家,值得关注。
本期重点评述的一只B点股票是王府井。
王府井:扩张顺利实行 持续发展可期
本屏收录的商业贸易公司共计10家,其中“双1”类公司为5家,王府井是其中之一。我们认为对于其未来成长预期,其估值具有一定优势,目前PE为34,PEG为1,与东百集团、合肥百货并列居于“双1”5家公司之首。
因公司主力门店强劲的内生增长,费用的合理控制以及新增门店的贡献,1季度业绩超预期增长。公司实现营收同比增长26.4%至48.5亿元,净利润(扣除)同比大幅增长40.7%至2亿元。公司是目前国内专注于百货业态发展的最大百货连锁零售集团,主营业务集中在百货零售业上,去年营收占比达96.88%。
扩张战略实现顺畅。截止去年底,公司在中国4大区域15个城市运营22家百货门店,今年计划新开门店3-5家,包括新开成都天府汇城广场店、鄂尔多斯市王府井,2012年有可能新开郑州店、西宁2号店和唐山店。公司展店布局节奏加快,为今后几年的持续发展奠定了基础。此外,公司还将对北京市百货大楼西配楼翻建,对双安商场主楼、长沙王府井部分楼层、武汉王府井、重庆王府井解放牌店实施经营调整和装修改造。
增发方案将使扩张战略的基石更加牢固。公司将增发募集18.6亿元,用于收购成都王府井剩余股权和新开门店及原有门店装修,增发方案已获证监会批准。此举将有效增加资金实力的同时,有力地支撑现有门店的改造和未来扩张步伐。
公司在君亮估值中的成长动能和安全性排名均为1,股价处于君亮估值JW4点股票图谱的B点位置。关于公司的合理估值买入价和预期股价区间,请参见《股票估值500•个股报告》28期中的王府井个股报告。
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