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慎待17只估值充分的股票，机会和风险并存

———每周估值偏高的股票分屏

文章来源：中股价值线研究部2023-09-26成为付费会员|欢迎免费试用

  再好的股票，如果估值已很充分甚至过高，也就是要价太贵，就不值得投资了。我们的C点（股价接近其内在价值）股票分屏，涵盖的是目前估值趋于充分，获利空间较小的股票。对于这些股票，除非是很长的长线投资，投资者更多的是准备卖出而不是买入。

  以9月26日的股价进行计算，本期股价在C点的个股有17只，除了嘉元科技、顺络电子、九安医疗等6家公司以外，其他11家公司的成长性评级则均为优良的4-5星，包括三花智控、柏楚电子和华东医药等，这些公司所处的细分领域发展环境良好，加上优秀的基本面支撑，不排除未来盈利超出预期的可能，在这样的情况下，它们现在看似过高的股价，对应今后随盈利预期上调而上调的内在价值，也或许恰是合理的介入价位。

  比如作为国内制冷元器件的龙头的三花智控，其主导产品四通阀的全球市场占有率超过50%，并已成功解决电子膨胀阀和电磁阀产品的技术壁垒，具备成本控制等优势。2023年上半年公司实现营收125.29亿元，同比增长23.32%；实现净利润13.95亿元，同比增长39.03%；实现扣非后净利润14.67亿元，同比增长42.46%。营收实现较快增长，主要得益于：a）汽零业务受益于新能源汽车高景气，公司订单持续释放；b）高温天气、空调行业库存较低，制冷空调零部件业务实现稳步增长。而净利润增速高于营收，主要得益于盈利能力的持续改善。上半年公司综合毛利率为25.81%，同比增长1.62个百分点。主要得益于空调零部件高毛利产品占比提升、规模优势摊薄成本以及海运成本下降等因素影响所致。

  行业景气度维持在高位，汽零业务放量增长。根据中国汽车工业协会统计分析，2023年1至8月我国汽车产销量分别达1822.5万辆和1821万辆，同比分别增长7.4%和8%。其中，新能源汽车产销量分别达543.4万辆和537.4万辆，同比分别增长36.9%和39.2%，市场占有率达29.5%。得益于国内新能源汽车销量高速增长，上半年公司汽零业务实现营收48.23亿元，同比增长50.78%。公司作为新能源汽车热管理系统核心零部件供应商，目前已成为德国宝马CLAR/FAAR-WE两大平台的供货商、特斯拉Model 3热管理零部件的独家供应商。新能车市场持续火热，将带动今年汽零业务保持高增长态势。此外，公司在今年6月公告，拟发行GDR募资不超过50亿元，将投入三花墨西哥年产800万套热管理部件项目（10.29亿元）、三花波兰汽车零部件生产线（2.8亿元）、广东三花新能车热管理年产550万套（20.5亿元）等项目，全球布局进一步加速。

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