131只股票估值合理

———每周B点股票分屏

文章来源：股票估值网2011-07-31成为付费会员|欢迎免费试用

      本期股价在B点的股票共有131只，与上周持平，总体估值水平情况变化不大，但行业分布的变动值得关注。

      从平均估值水平来看，PE、PB和PS分别为43、4和3.1，较上周基本持平。

      从行业分布来看，数量最多的依然是化工行业，有15只股票处于B点位置，较上周减少的3只股票分别为华峰氨纶、沈阳化工和扬农化工，本周均进入A点位置，其中前两者成长动能排名均为1类，值得关注。

      本周B点的“榜眼”行业由医药变成商业贸易。商业贸易较上周增加2只股票，分别为友谊股份和新世界，成长动能排名均为1类，由上周的C点位置调整至目前的B点位置，总数达到10只，医药行业较上周减少2只股票，其中3只股票，华兰生物（成长动能排名为1类）、三精制药（1类）和新和成（2类），由上周的B点位置调整至本周的A点位置，复星医药（2类）则是由C点位置调整至本周的B点位置。

      本期重点评述的一只B点股票是西单商场。

                                       西单商场：重组新燕莎带来新希望

      因受重组新燕莎影响，市场对西单商场未来业绩成长预期较高，近期其股价表现亦是独领风骚，在本屏收录的10家商业贸易公司股价近13周平均涨幅不到1%的同时，其股价涨幅达到15%。以目前43倍PE计算，公司PEG为0.35，为10家公司中的最低者，可知其估值仍具优势。

      行业整体快速增长之时，公司业绩亦持续向好。今年1季度，公司实现营收同比增长31%至9.6亿元，净利润（扣除）比增长65.21%至3243万元。考虑到新燕莎报表并入，公司预计今年上半年实现归属于上市公司股东的净利润有望同比增长7倍左右。

      三大主力门店增长依旧。1季度收入增长主要归功于新疆、成都、兰州西部三大主力门店的增长，其收入增速将伴随着地区城镇化引致的次级商圈跨越式发展而保持高速增长的态势。目前，公司西部地区的毛利率水平虽较低，但由于三项费用率相对固定且未来得益于区域升级以及品牌调整，毛利率将会有所回升，增强西部地区整体业绩。

      资产重组成功，规模激增，未来业绩亮丽可期。今年6月初，公司向大股东首旅集团增发2.49亿股股份购买相关资产。7月25日，公司更名为首商股份，这也预示着公司和新燕莎集团重组圆满成功。合并完成后，公司新增百货门店9家，建筑面积共计45万平米，以及燕莎、贵友两个百货品牌，从而形成了多品牌、多业态的商业集团，确立了首都商业龙头的地位。公司的营收规模有望在今年一举达到100亿元，净利润（扣除）也有望超过3亿元。

      公司在君亮估值中的成长动能和安全性排名均为2，股价处于君亮估值JW4点股票图谱的B点位置。关于公司的合理估值买入价和预期股价区间，请参见《股票估值500•个股报告》28期中的西单商场个股报告。