JW4点在C点的股票分屏

文章来源：股票估值网2011-04-24成为付费会员|欢迎免费试用

阳光照明
      近两个月来，由于市场对节能灯代工模式的产业困局，和稀土涨价带来成本上升的忧虑情绪显现，公司股价跌幅接近20%，从前期的D点位置回落至目前的C点位置。但整体而言，我们认为近半利润来自政府补贴的阳光照明股价依然偏高，估值较为充分。

      受益于国家高效照明产品推广政策，今年1季度公司业绩继续平稳增长，实现营业收入4.84亿元，归属母公司的经营性净利润4493万元，分别同比增长12.73%和10.28%，每股收益0.12元，基本符合此前预期。去年公司实现营收21.7亿元，经营性净利润1.69亿元，分别同比增长24.52%和72.21%。净利润增速超过营收增速主要源于高效照明政府补贴，2010年公司收到来自国家补贴薄利推广高效照明产品（主要为2009年）的营业外收入0.96亿元，贡献了利润总额的45.5%。

      公司主要生产紧凑型节能荧光灯、电子节能灯、直管型荧光灯、T5大功率节能荧光灯及配套灯具等，2010年一体化电子节能灯、T5大功率荧光灯及配套灯具、特种灯具分别占收入比62.72%、21.92%和8.77%。公司具有年产一体化电子灯3亿只，T5大功率节能荧光灯及配套灯具1200万套、T5灯管2000万只的产能，拥有在职员工6886人，是国内主要的节能灯生产和出口基地。节能环保照明电器成为未来主流发展方向。据统计，国内目前每年出口白炽灯约130亿只，而节能灯的产量约40亿只，替代空间为3倍，预计节能灯行业未来三年复合增速将保持30%，公司作为行业龙头企业将受益其中。

      公司在君亮估值中的成长动能排名为1，安全性略低为2，目前股价处在君亮估值JW4点股票图谱的C点。欲知阳光照明的合理买入价和目标价位区间，请参见《股票估值500•个股报告》2011年3期中的阳光照明个股报告。