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数据连续回暖，蓝筹有望重获青睐

———10月CPI增速下探至1.7%

文章来源：国家统计局2012-11-09成为付费会员|欢迎免费试用

快语宏观：10月CPI同比上涨1.7%，涨幅超出市场预期继续下探，不仅创出年内新低，更是自2010年2月以来的最低水平。究其原因，主要是食品价格涨幅回落，尤其是蔬菜价格在供应充分的情况下持续下降，即前期我们所说的毛毛菜的力量，是10月CPI增速整体继续回落的主要推手。
从目前的情况来看，实现年内CPI在4%以下的目标问题不大，所以通胀已经不是当局主要的关注对象，今年四季度政策仍可能继续放松以支持经济企稳回升。但受国内需求逐渐回暖，以及国际量化宽松对国内输入通胀的影响，我们对未来的通胀预期依然较为谨慎，预计明年上半年通胀可能会再度上行，政策环境继或会而由松趋紧。
加上自5月以来首次环比回升的10月PPI，9月和10月连续两个月的宏观数据均出现回暖迹象，相信市场对于经济的担忧情绪可以得到一定程度的缓解。前期炒作概念股、中小板及创业板的狂热或将降温，以食品饮料、医药、电力、金融、房地产等为主的蓝筹品种有望重获青睐，因为他们要么是估值已经具有明显的优势（如金融、房地产），要么是盈利增长存在较大突破的预期（如食品饮料、医药、电力）。建议投资者适当平衡组合配置，把握市场情绪可能出现的变化。

2012年10月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.7%。其中，城市上涨1.8%，农村上涨1.5%；食品价格上涨1.8%，非食品价格上涨1.7%；消费品价格上涨1.5%，服务项目价格上涨2.3%。1-10月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.7%。

10月份，全国居民消费价格总水平环比下降0.1%。其中，城市下降0.1%，农村下降0.1%；食品价格下降0.8%，非食品价格上涨0.3%；消费品价格下降0.2%，服务项目价格上涨0.2%。

一、各类商品及服务价格同比变动情况

      10月份，食品价格同比上涨1.8%，影响居民消费价格总水平同比上涨约0.57个百分点。其中，粮食价格上涨3.8%，影响居民消费价格总水平上涨约0.11个百分点；水产品价格上涨4.7%，影响居民消费价格总水平上涨约0.11个百分点；鲜果价格上涨3.9%，影响居民消费价格总水平上涨约0.07个百分点；油脂价格上涨3.9%，影响居民消费价格总水平上涨约0.05个百分点；鲜菜价格上涨1.1%，影响居民消费价格总水平上涨约0.03个百分点；肉禽及其制品价格下降4.7%，影响居民消费价格总水平下降约0.37个百分点（猪肉价格下降15.8%，影响居民消费价格总水平下降约0.60个百分点）。

      烟酒及用品价格同比上涨2.0%。其中，酒类价格上涨4.0%，烟草价格上涨0.5%。

      衣着价格同比上涨2.7%。其中，服装价格上涨3.0%，鞋类价格上涨1.7%。

      家庭设备用品及维修服务价格同比上涨1.5%。其中，家庭服务及加工维修服务价格上涨9.7%，耐用消费品价格持平。

      医疗保健和个人用品价格同比上涨1.8%。其中，中药材及中成药价格上涨2.2%，医疗器具及用品价格上涨1.7%，医疗保健服务价格上涨1.0%，西药价格上涨0.5%。

      交通和通信价格同比上涨0.1%。其中，车辆使用及维修价格上涨5.0%，车用燃料及零配件价格上涨4.7%，城市间交通费价格上涨1.3%，通信工具价格下降11.0%，交通工具价格下降1.1%。

      娱乐教育文化用品及服务价格同比上涨1.1%。其中，教育服务价格上涨2.6%，文娱费价格上涨1.9%，旅游价格上涨1.6%，文娱用耐用消费品及服务价格下降4.9%。

      居住价格同比上涨2.5%。其中，水、电、燃料价格上涨3.3%，住房租金价格上涨3.1%，建房及装修材料价格上涨0.3%。

      据测算，在10月份1.7%的居民消费价格总水平同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为0.1个百分点，新涨价因素约为1.6个百分点。

二、各类商品及服务价格环比变动情况

10月份，食品价格环比下降0.8%，影响居民消费价格总水平环比下降约0.27个百分点。其中，鲜菜价格下降12.1%，影响居民消费价格总水平下降约0.35个百分点；蛋价格下降3.9%，影响居民消费价格总水平下降约0.04个百分点；水产品价格下降1.4%，影响居民消费价格总水平下降约0.03个百分点；肉禽及其制品价格上涨0.8%，影响居民消费价格总水平上涨约0.06个百分点（猪肉价格上涨0.2%，影响居民消费价格总水平上涨约0.01个百分点）；鲜果价格上涨2.4%，影响居民消费价格总水平上涨约0.04个百分点；粮食和油脂价格分别上涨0.5%和0.4%，两项合计影响居民消费价格总水平上涨约0.01个百分点。

10月份，非食品价格环比上涨0.3%。其中，衣着价格上涨0.9%，医疗保健和个人用品、娱乐教育文化用品及服务、居住价格均上涨0.2%，交通和通信、烟酒及用品价格均上涨0.1%，家庭设备用品及维修服务价格持平（涨跌幅度为0）。居住中，水、电、燃料价格上涨0.3%。

附注

　　1、指标解释

　　居民消费价格指数（Consumer Price Index，简称CPI）是度量居民生活消费品和服务价格水平随着时间变动的相对数，综合反映居民购买的生活消费品和服务价格水平的变动情况。

　　2、统计范围

　　全国居民消费价格指数（CPI）涵盖全国城乡居民生活消费的食品、烟酒及用品、衣着、家庭设备用品及维修服务、医疗保健和个人用品、交通和通信、娱乐教育文化用品及服务、居住等八大类、262个基本分类的商品与服务价格。数据来源于全国31个省（区、市）500个市县、6.3万家价格调查点，包括食杂店、百货店、超市、便利店、专业市场、专卖店、购物中心以及农贸市场与服务消费单位等。

　　3、调查方法

　　采用抽样调查方法抽选确定调查网点，按照“定人、定点、定时”的原则，直接派人到调查网点采集原始价格。

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