旭升集团：受益于新能源汽车产业发展，2022年业绩大增

      旭升集团是我们长期重点关注及研究的个股，也在我们2023年的【年度88只好股票】中。它的成长性排在最好的五星股票队列，安全性排在较好的四星股票队列。年报显示，2022年公司实现营业收入44.54亿元，同比增长47.31%；扣非后净利润6.54亿元，同比增长69.57%。其中，四季度公司实现营业收入11.89亿元，同比增长17.57%，扣非后净利润1.96亿元，同比增长172.57%。22年营收快速增长，得益于新能源车发展迅速，带动公司新能源车零部件业务增长。四季度因原材料价格同比下降，公司综合毛利率同比增长7.96个百分点至26.26%，加上汇兑收益增加使得期间费用率同比下降2.08个百分点至6.16%，是利润增速十倍于营收增速的主要原因。以目前股价来计算PE为28.31倍，处于便宜的买入区间，或是当前不错的关注对象。

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      （2003年成立，2017年上市。公司产品主要聚焦于新能源汽车领域，涵盖多个汽车核心系统，包括传动系统、控制系统、悬挂系统、电池系统等。2022年公司主营产品汽车类、模具类、工业类分别实现营收占比90.81%、3.97%、1.98%。控股股东、实际控制人：徐旭东（持股比例：47.78%）；在职员工：4392名；地址：浙江省宁波市北仑区沿山河南路68号）

      汽车轻量化推动铝材需求增长，拟发行可转债扩大产能。随着碳排放标准日益趋严，轻量化已成为汽车工业的一致目标。对于燃油车来说，整车减重10%，燃油效率可提高6%-8%；对于新能源车来说，车身减重100kg，动力电池续航能力就会增加10-11%。轻量化的替代材料中，铝合金成型工艺和连接方式较为成熟，并且铝的储量较大、耐腐蚀性好，逐步成为汽车轻量化的主流材料。公司是目前行业内少有的同时掌握压铸、锻造、挤压三大铝合金成型工艺的企业，并均具备量产能力，能够针对不同客户需求提供一站式轻量化解决方案，将持续受益汽车工业的轻量化发展趋势。2023年3月公司发布可转债预案，拟募资28亿元主要用于：1）新能源汽车动力总成（12.6亿元），新增电池壳/电控结构件/控制系统结构件50/146/100万套；2）轻量化零部件（6.4亿元），新增传动结构件/电控壳/电池结构件130/60/25万套；3）轻量化结构件（3.4亿元），新增传动结构件/车身结构件80/70万套；4）补充流动资金（5.6亿元）。

      市场预期2023年全年的每股收益大约在1.49元，对应周四（2023-3-16）收盘价33.3元，PE约为28.31倍。公司未来成长动能仍然较为充沛，市场预期旭升集团2024/25两年的EPS分别为：2.01/2.53元。2023年年初至今（2023-3-16）股价累计上涨3.29%。以目前公司股价来看，估值处于便宜的买入区间。过往来看，旭升集团的股价大部分时间都是在上一年每股盈利的15-80倍之间滑动。以目前28倍左右的PE来看，存在向上移动的空间。

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