创业板连续杀跌的原因，以及投资机会和风险分析

      最近半个月创业板指连续杀跌，本周一再度下挫2.75%至1141点，领跌整个市场。我们认为造成创业板连续杀跌的主要原因有两个，一是市场情绪整体低迷，二是2018年中报业绩总体不理想，难以支撑相对高溢价。尤其是中报业绩压力，创业板虽然交出一份“及格”的预答卷，截至7月底，728家创业板公司业绩预告中有483只个股业绩预喜（包括预增、略增、续盈、扭亏），占比达66%，但据统计，创业板公司2018年上半年整体净利润预期增长区间在2%-20%之间，比一季度29%的增速大为放缓，显著低于市场预期。

      经历连续几年回调，创业板的整体市盈率由2015年6月的150多倍逐渐降至目前的43倍，但业绩增速下滑令曾经的宠儿被市场长期冷待，目前创业板整体市盈率仍远高于中小板和主板市场，估值或持续回归。投资者难免会有疑问：哪些创业板股票具备优良的成长性，目前估值也较为合理？又有哪些个股成长性差，估值也高？也即，哪些是机会？哪些是陷阱？

      从我们最新发布的最新一期《个股估值总汇》中，读者可以看到，在我们的研究所覆盖的上市公司中，共有51只创业板股票，只占目前创业板股票总数的7%，因为正如巴菲特所说，股市里只有极少数优秀的公司是值得投资的，创业板股票尤其如此。能够入选我们研究范围的创业板个股大多成长优秀，在这51只创业板股票当中，有28家公司的成长性评级均为优良的4-5星。最值得投资者关注的“5星+A”（成长性评级为最优秀的5星，且股价处于内在价值之下的估值偏低区域的A点）股票共有7只，包括洲明科技、精锻科技、迪森股份等，市场预期它们未来两三年的盈利年复合平均增长在30%左右，成长动能可谓充沛。

      以洲明科技为例，公司作为国内小间距LED龙头厂商，得益于小间距产品逐渐被市场接受，主要应用领域需求持续旺盛，近年来公司业绩成长明显提速，2017年实现营收30.31亿元，扣非后净利润2.54亿元，分别同比增长73.58%和62.6%。得益于大亚湾项目产能释放和专业照明、景观照明业务的快速发展，公司预计今年上半年实现盈利1.91亿元-2.1亿元，同比增长40%-54%，其中，2季度销售收入和归母净利润分别同比增长约75%和80%，继续保持高速增长。

      根据GGII发布的研究报告显示，2017年国内小间距LED显示屏规模同比增长67%，达到59亿元，预计未来3年国内小间距市场规模年复合增长率将达44%左右。作为全年第三大的小间距生产企业，2017年公司LED显示屏业务实现营收26.53亿元，同比增长67.6%，其中小间距LED产品营收15.25亿元，同比增长72.71%，未来将持续受益于小间距LED产品市场的景气度提升。与此同时，通过收购照明高端品牌，公司将产业线延伸至下游高端显示、特种照明及工程应用，打通上下游的产品和应用链条，未来有望继续保持快速增长。以最新股价计算，公司PE为24倍，显著低于51倍的过往中位水平，相对未来成长预期，目前估值颇具吸引力。

      与此同时，读者也可以从《个股估值总汇》名单上看到3只安全边际很差的基本面不甚牢靠的创业板股票，即和佳股份、华录百纳、东富龙，它们的成长性评级均为最差的1星，目前股价也处于估值偏高的C点区域，建议稳健型投资者小心，不要落入陷阱。

      欲知上述个股以及更多个股的详细信息，请点击下载本期的《个股估值总汇》，或者在股票估值网下载相应的个股报告，细细阅读，在作出投资决策之前，对公司做一次全面的了解。我们认为，《个股估值总汇》是目前中国最实用的、也是最好的股市投资工具，它可以帮助你寻找“正确公司”，发现“正确股价”。

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