估值充分的股票减少7只

      本周股价在C点的股票较上期减少7只至39只，与上期的增加量基本相当，估值较为充分的股票正在进行新一轮的估值调整。 

      从行业来看，医药生物和化工的入选股票数量分别为6只和5只，均与上期持平，依旧排名前两位，上期排名第三的餐饮旅游行业，由于丽江旅游和湘鄂情的股价过去1周分别下跌8%和7%，本期进入B点位置，入选分屏的股票数量仅剩3只，与公共事业并列第四。 

      其中，丽江旅游是受索道运能瓶颈影响，最近两三年来丽江旅游的真实旅游需求被严重压抑，乃至影响到整个玉龙雪山景区的游客量增长，导致公司业绩表现不佳，过去3年净利润年均下滑37%，2010年净利润仅4000万元，与上市初期相当。  

      随着贡献近半利润的玉龙山大索道技改完成，运能提升近3倍，游客需求大大释放，公司2011年业绩实现爆发式增长，成长性分类也由去年的3类一路上调至本期的1类。丽江旅游在君亮估值系统中被归为积极成长股，成长动能和安全稳定性排名均为1，过去1周的股价跌幅为8%，本期进入合理买入区间，值得重点关注。 

      在46只C点股票中，接近未来2年的股价预期区间上限，属于“C-H（High）”类的股票有16只，与上期持平。其中，未来两三年业绩复合增速低于10%的有2只，分别是广州控股和首旅股份，成长动能排名都为平均水平及以下的3-4，需要警惕。 

      但是，在其他的30只C点股票中，依然有值得考虑的优秀投资标的，如东阿阿胶、恒瑞医药和全聚德等，属于“双1”（成长动能和安全稳定性排名均为1）类股票，目前股价仅略高于未来2年的股价预期区间下限，属于“C-L（Low）”类股票。 

      其中，恒瑞医药主营制药和医药商业，截止2011年中期，营收占比分别为97.94%和1.62%。公司在抗肿瘤药物的研究和生产方面具有明显优势，国内市场份额已达到了12%，排名第一。国家1.1类新药“艾瑞昔布”已获批上市，标志着公司新药研究由“仿制”向“创新”的重大转变，预计未来三年的业绩年均复合增速有望保持在30%左右。

表：入选股票数量排名前十的行业及部分估值指标

行业名称	数量	平均PE	平均PEG	平均拖移PE	平均PB	平均PS
医药生物	6	32.9	1.8	37.2	6.3	7.7
化工	5	38.9	2.7	46.3	2.7	2.5
信息服务	4	46.6	1.7	55.2	5.5	5.8
公共事业	3	40.1	4.3	43.6	2.4	1.7
餐饮旅游	3	43.6	1.1	28.7	3.6	1.8
机械设备	2	55.0	1.2	63.8	2.7	3.1
电子	2	92.4	2.5	73.2	4.2	10.6
有色金属	2	40.9	2.1	36.1	3.6	2.1
商业贸易	2	38.4	1.5	68.0	2.4	1.0
农林牧渔	2	39.3	1.1	54.8	7.2	5.2

注1：市盈率（PE）：每股股价/最近过去2个季度已知的每股盈利之和+未来两个季度预测的每股盈之和。            
注2：PEG：又称盈率相对盈利增长比率，是用公司的市盈率除以公司未来三年的盈利增长速度。             
注3：拖移市盈率（拖移PE）：每股股价/最近过去4个季度已知的每股盈利之和。          
注4：市净率（PB）：每股股价与每股净资产的比率。           
注5：市销率（PS）：每股股价与每股销售收入之比。

 

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