市场震荡上行，63只股票估值充分

      按11月4日的收盘价计算，本期共有521只股票列入统计。总的来看，近一个月以来政策微调主导了股市的走向，欧债危机时有反复，但海外市场的变化始终不会是国内市场的主要矛盾。未来一段时间，宏观经济依然保持逐步下滑态势，但通货膨胀压力也在明显降低，政策微调继续推进。过去1周股市呈现前低后高走势，成交量持续放大，市场热情较高，上证指数上涨2.22%至2528点。从行业表现分析，食品饮料、商业贸易和农林牧渔等行业表现领先，金融、有色和钢铁等周期股相对较弱。在这样的市场背景下，本期A点股票继续大幅减少，B、C和D点股票则均有不同程度增加，整体估值水平进一步上移。 

      其中，值得关注的是本周股价在C点的股票共有63只，继续较上期大幅增加18只。在63只C点股票中，接近未来2年的股价预期区间上限，属于“C-H（High）”类的股票有29只，较上期大幅增加15只。
 
      1、A点股票：本期股价在A点的股票较上周大幅减少39只至259只。其中，优于平均水平的成长动能分类为1和2的股票分别有135只和70只，较上期各净减少21只和8只，降幅明显。 

      从平均估值水平来看，PE、PB和PS分别为16.9、2.8和2.3，PEG为0.78，与上期基本持平。B点、C点和D点股票的平均PEG分别为1.1、1.5和3.9，相比之下，在估值的安全边际方面，A点股票的优势相当明显。 

      从行业分布来看，A点股票数量排名前5名的行业分别是交通运输（24）、房地产（22）、交运设备（20）、机械设备（19）和化工（18）。与上期相比，上述5个行业的入选股票数量均有不同程度减少，尤其是后两者，净减少量最大，均达到6只。其中，机械设备股减少的6只股票分别是方圆支承、中航重机、海陆重工、东力传动、太原重工和昆明机床，过去1周股价有3%-7%的涨幅，本期均进入B点位置，前三者的成长动能排名均为1或2，未来三年盈利的年均复合增速超过25%，后三者的成长质量一般，成长动能和安全稳定排名均为3。 

      化工股减少的6只股票分别是广汇股份、辽通化工、沈阳化工、通产丽星、沧州明珠和佛塑科技。其中，除广汇股份的成长动能排名为1外，其他5只股票排名均为2，成长质量良好，过去1周股价有2%-7%的涨幅，前五者本期进入B点位置，佛塑科技更是一跃至C点位置，进入估值较为充分的股价区间。 

      从强力买入的角度来看，“双1”（成长动能和安全稳定性排名均为1）+A点的股票有95只，较上期大减17只。投资者可以通过细读《股票估值500》的相关个股报告，获得整体印象和判断基础，从中选择喜欢、合适的投资标的。 

      2、B点股票：本期股价在B点的股票共有136只，较上期增加13只。 

      从行业分布来看，本期入选股票数量最多的行业是化工，有16只股票入选，较上期净增加4只。本期新晋的化工股有5只，分别是广汇股份、辽通化工、沈阳化工、通产丽星和沧州明珠。如我们在同期的A点分屏中所说，除广汇股份的成长动能排名为1外，其他4只股票排名均为2，成长质量良好，过去1周股价有2%-7%的涨幅。上期入选而本期落选B点分屏的化工股是德美化工，在近期耗资千万回购百万股的消息推动下，过去1周的股价涨幅达到11%，本期进入C点位置。但整体而言，德美化工的成长质量较差，成长动能排名为4，预计2011年净利润同比减少30%-50%，投资者切勿过分追涨。 

      而上期排名第一的医药生物入选股票为9只，较上期减少4只，本期排名第四。上期入选而本期落选B点分屏的医药股有5只，分别是人福医药、天士力、云南白药、复星医药和华北制药，过去1周股价有2%-9%的涨幅，本期均已进入C点位置。其中，人福医药、天士力和云南白药的成长动能和安全稳定排名均为1，复星医药略低为2，华北制药最差为4，需要注意。本期新晋的医药股为双鹭药业，过去1周股价上涨4%，成长动能和安全稳定排名均为1，未来三年的盈利年均复合增速超过40%，是不错的投资备选标的。 

      本期B点分屏中，“双1”（成长动能和安全稳定性排名均为1）有33只，较上期增加7只。除了上海机场、友谊股份和恒源煤电外，其他30只股票2010年至2013年的盈利年复合增长均在20%及以上，其中在40%及以上（超高速成长）的这一组中有15家，30%-39%这一组中有11家，20%-29%这一组中有4家。投资者可以通过细读《股票估值500》的相关个股报告，获得整体印象和判断基础，从中选择喜欢、合适的投资标的。 
     
      在136只B点股票中，接近本期合理估值买入价的股票有46只，较上期增加2只。其中，未来两三年业绩复合增速高于20%的有28只，属于“双1”（成长动能和安全稳定性排名均为1）的股票有12只，成长性排名前三的分别是广汇股份、洋河股份和盾安环境，未来三年的盈利年复合增长率均超过（含）50%，值得关注。 

      3、C点股票：本周股价在C点的股票共有63只，继续较上期大幅增加18只。 

      在63只C点股票中，接近未来2年的股价预期区间上限，属于“C-H（High）”类的股票有29只，较上期大幅增加15只。其中，未来两三年业绩复合增速低于20%的有7只，分别是上海莱士、金宇集团、北巴传媒、皖能电力、空港股份、思源电气和中国远洋。除了上海莱士的成长动能排名为1外，其他6只股票的成长质量都在平均水平及以下，尤其是思源电气和中国远洋，成长动能排名分别为4和5。成长质量最差的中国远洋短期内业绩大幅改善的可能性不大，主要原因是在国际经济形势不稳和国内经济趋缓的大经济背景下，全球航运运力供给过剩，运价指数大幅下跌以及燃油成本高涨，来的盈利预期被市场普遍看空而下调，建议稳健的投资者予以回避。 

      但是，在其他的34只C点股票中，依然有值得考虑的优秀投资标的，如大恒科技、航天电器和张裕A等，成长质量优秀，未来三年盈利的年均复合增速均超过30%，目前股价仅略高于未来2年的股价预期区间下限，属于 “C-L（Low）”类股票。其中，张裕A中国第一个工业化生产葡萄酒的厂家，也是目前中国乃至亚洲最大的葡萄酒生产经营企业。主要从事葡萄酒和其他酒精类饮料（包括白兰地、保健酒、香槟酒）的酿造和销售业务，2011年上半年葡萄酒和白兰地分别占主营收入的83.10%和12.60%。国内及国外销售额占比分别为99.25%和0.75%。张裕A在君亮估值系统中被归为积极成长股，成长动能和安全性排名均为1，目前股价接近合理估值区域，或将再次给予有心的投资者登车上马的机会。 

      从行业来看，本期医药生物共有10只股票入选，较上期净增加4只，继续排名第一。新晋的医药股有5只，分别是分别是人福医药、天士力、云南白药、复星医药和华北制药。其中，人福医药、天士力和云南白药的成长动能和安全稳定排名均为1，复星医药略低为2，华北制药最差为4，需要注意。另外，上期入选C点分屏的同仁堂，由于三季报业绩给力，1-9月净利润继续稳健增长25%，股价在过去1周上涨11%    ，本期进入D点位置。 

      4、D点股票：本期股价在D点的股票共有63只，与同期的C点股票数量持平，较上期增加8只。 

      从平均估值水平来看，PE为61倍，拖移PE为70倍，与上期持平。但依旧大幅超过同期的JW4点在A、B、C点的股票，后三者的平均PE分别为17倍、31倍和41倍。 

      从行业分布来看，入选股票数量排名前三位的行业是交运设备、有色金属和医药生物，分别有10只、9只和6只股票入选，较上期各净增加1只、2只和1只。其中，交运设备较上期增加的是安凯客车，作为国家定点生产大、中型中高档客车及客车底盘的大型企业，其高档豪华客车全国市场占有率在30%以上。公司目前年综合生产客车及底盘的能力约为1.8 万辆，主要产品有“安凯”牌8m—18m系列客车及底盘和新能源客车，在新能源客车方面公司技术水平国内领先，且占据着80%的纯电动客车市场份额。但由于由于国内客车市场景气度不高，今年行业大中型客车累计销售增速低于5%，公司也未能独善其身，整体成长质量一般，成长动能排名为3，安全性略高为2，估值偏高。 

      另外，有色股较上期增加的是安泰科技和驰宏锌锗，成长动能排名分别为1和2，质量较为优良，但可惜估值已高。医药股较上期增加的是同仁堂，由于三季报业绩给力，1-9月净利润继续稳健增长25%，股价在过去1周上涨11%    ，本期进入D点位置。 

      从强力卖出的角度来看， “双5”（成长动能和安全稳定性排名均为5）+D点的股票有3只分别虽海油工程、西飞国际和新安股份，稳健的投资者宜暂且回避。其中，新安股份是中国最大的除草剂草甘膦生产企业和第二大有机硅单体的生产企业，主要经营农药、化工、新材料及化工机械的制造和销售，共100多个产品。目前公司拥有草甘膦产能8万吨、有机硅单体产能近20万吨。由于主营产品草甘膦市场仍然低迷，产能过剩，产品价格处于历史低位，而另一主营有机硅产品价格同样出现明显下滑，今年1-9月公司在收入同比增长13%至36亿元的情况下，经营性净利润由上年同期的盈利8625万元转为亏损5826万元。短期内经营困境显著好转的可能性不大，公司预计全年净利润同比降幅超过50%。 

      请在本期《君亮估值500•JW4点总汇》中找到你关心的股票，并结合个股报告，细细阅读，在作出决定之前，对公司做一次全面的了解。

• 最新《个股估值总汇》
• 估值过高股票
• 估值偏高股票
• 估值合理股票
• 估值偏低股票