判断股票是否便宜，不仅要看市盈率高低，还要辅以企业未来成长性进行综合考量，两者结合而来的PEG指标则在一定程度上克服了市盈率的缺陷——PEG等于PE/（企业年盈利增长率*100），也即市盈率与企业未来盈利增长率的比值，它综合考量了公司目前估值水平以及未来盈利成长两方面因素，低PEG值的优质公司往往更具投资价值。

市盈率（PE）等于每股股价÷每股收益，它假设企业保持当前利润不变，投资者需要多少年才能收回投资成本，一般来说市盈率越低越好，但如果投资者就此墨守成规，往往会发现被带进沟里。

北上资金素有“聪明资金”之称，4月以来，北上资金一改年初的净买入趋势，4月净卖出220亿元，5月净卖出537亿元，“聪明资金”的这种异动说明已察觉到市场的某些风险，在这种情况下，投资者还是保持谨慎，多看少动为上。

截止去年年底，A股市场上还背负着1.3万亿元商誉，仍有爆雷隐患。不少投资者似乎被商誉地雷炸怕了，唯恐避之不及，甚至直接划等号，高商誉=坏公司。但是，高商誉真的等于坏公司吗？商誉减值是否真实反应了公司业绩？为了更好地理解商誉，排除商誉地雷，我们今天来谈一谈商誉问题。

年初至今上证指数上涨了21%，深证指数上涨32.3%，但在上交所1468只股票中，上涨幅度超过21%的仅695只，占比47.3%，深交所上涨幅度超过32%的仅642只，占深交所交易股票的29.3%，指数上涨主要是由涨幅最大的那一部股票拉动，很大部分股票估值并未得到修复，未来这些股票或存在机会。

由于增值税是价外税，也就是替政府代收的钱，减不减其实与经手的企业盈利无关。所以我们认为增值税对企业的盈利影响不大，对股市的正面预期影响不大，其意义低于市场预期，甚至可以对股市其实是一个中性或偏负面的解读。

目前的A股市场人心惶惶，市场的焦虑在于：最糟糕的时刻是否已经过去？而这个问题并不是市场自身能回答的，因为很多因素，包括中美贸易战的谈判以及决策层的政策制定，这些都是不可知的、具有偶然性的，因此预测市场未来走向是不靠谱的、也是徒劳无益的行为。

近期影响资本市场最大的事件就是中央经济工作会议的召开，从会议的结果来看，2019年政策基调将从偏紧向积极宽松转变，虽然政策有利于目前的A股市场企稳，但政策制订与实际落地效果可能存在预期差，此外市场还有另外一大风险因子—中美贸易谈判，在谈判结果清晰之前，短期的市场趋势并不明朗。

近期商誉减值风险成为市场关注的焦点，企业高商誉可不可怕？商誉减值可不可怕？关键得看公司收购的资产能否带来超额收益，如果收购的企业未来收益远远超过目前付出的交易对价，那么商誉过高和短暂的商誉减值不足为惧；但如果收购的企业质量不佳，或者经营环境发生重大变化，商誉减值可能是未来利润持续下滑的征兆。