高估值股票减少11%

———每周D点股票分屏

文章来源：股票估值网2011-07-31成为付费会员|欢迎免费试用

      本期股价在D点的股票共有74只，比上周减少9只。

      从平均估值水平来看，PE为92倍，显著高于同期的JW4点在A、B、C点的股票，拖移PE高达118倍，PEG达到3.9，高估值水平的特点依然十分明显。

      从行业分布来看，有色金属和医药行业有超过（含）10只股票处于D点位置。其中，有色金属最多，达14只，与上周持平，也是唯一超过半数公司处于D点的行业。

      从强力卖出的角度来看，“双5”（成长动能和安全稳定性排名均为5）+D点的股票有3只，分别为西飞国际、云铝股份和中国铝业，稳健的投资者宜暂且回避。

      本期重点评述的一只D点股票是西飞国际。

                                       西飞国际：短期业绩增长乏力

      在新舟60飞机新单签订的刺激下，公司股价在5月底开始低位回升，为此，近13周其股价有近5%的涨幅。不过春天是短暂的，受信息披露问题、合资古德里奇“夭折”以及近期业绩提示预计上半年业绩将大幅下滑等影响，公司股价或将再度步入低迷期。我们认为对应其未来成长预期，公司估值已高，目前PE为97，PEG为6.47，在本站收录的23家交运设备公司中位居首位，也是本站仅有的三家“双5”+D的公司之一，值得注意。

      销售费用的大增吞噬利润，资产减值损失的增长无疑又是雪上加霜。1季度公司营收同比增长10%至11.4亿元，净利润（扣除）为-2308万元，去年同期为297万元。与此对应，公司销售费用同比增长50%至3884万元，资产减值损失同比增长302%至1611万元。近期公司业绩提示，预计上半年归属于公司股东的净利润同比下降幅度为：50%—100%。

      民机方面，小飞机交付下滑，大飞机项目进展磕绊。印尼新舟飞机失事未影响销售，目前公司已与国内外客户签订181架新舟60飞机订单。不过，上半年公司共计交付新舟系列飞机2架，仅完成计划10架的20%。公司承担85%工作量的ARJ21-700新支线飞机的两个最大部件——中机身和外翼翼盒在5月份成功下线，正式交付首个用户使用，为公司将来完成100架ARJ飞机零部件订单计划奠定了基础。

      军机方面，总体新增需求已然不多。目前，轰六、飞豹等系列型号的军用飞机已逐步列装，短期该项业务最多只能稳定收入。未来公司的军品增长主要依靠大运来实现，预计大运2012年才能首飞，2014年方可交付使用，短期对公司业绩贡献不大。

      公司在君亮估值中的成长动能和安全性排名均为5，股价处于君亮估值JW4点股票图谱的D点位置。关于公司的合理估值买入价和预期股价区间，请参见《股票估值500•个股报告》28期中的西飞国际个股报告。