五大电力火电再亏百亿

      5月17日，中电联公布数据称今年1—4月份，华能、大唐、华电、国电、中电投五大发电集团火电生产合计亏损105.7亿元，比上年同期增亏72.9亿元。 
      一位发电集团人士5月18日对本报记者表示，如果情况持续下去，煤价上涨导致发电集团今年新增的燃料成本，将超过去年发电集团的利润总额。他表示去年五大发电集团当中四家盈利一家亏损的局面也将因此被改变，整体亏损的发电集团将会比去年多。 
      这也就意味着通过其它业务的盈利来弥补火电业务亏损已经变得机会渺茫，而在火电亏损、电荒蔓延的时刻，即便发电集团仍然愿意投资建设火电项目，也面临没有资本金、拿不到银行贷款投资建设的局面。 
      按照中电联此前发布的预测，到2013年中国将因此迎来更为严重的“电荒”。

其它盈利补不了火电亏损 
      中电联公告显示，五大发电集团1-4月份火电亏损105.7亿元，而同期的电力业务合计亏损59.8亿元，也就是其它如水电、核电、风电等的盈利可为电力业务减亏45.9亿元。 
      据了解，今年一季度，水电是发电集团盈利的主要来源，风电也起到了一定的作用。 
      火电业务的盈利区域主要在东部地区，其它地区火电企业基本都处于亏损状态，但即便是盈利的火电企业，其利润也比去年要低。 
      “从共性来讲，发电集团很难通过其它业务弥补火电的亏损。”中电联外联部负责人张海洋说，“煤电一体化是一种解决方案，比如神华集团，就可以保证火电业务不亏损，但对五大发电集团来说难度就大了。”他表示，发电集团煤电一体化工作是在最近两年才得到重视，而清洁能源目前盈利能力也还非常有限。 
      本报记者从华能集团了解到，煤价的上涨致使该集团火电业务亏损比去年严重。而除华能集团之外，其它发电集团的情况亦大同小异。“如果今年煤炭价格继续上涨，整体亏损的发电集团将增多。”张海洋说。 
      虽然发电集团的火电业务亏损，但从整个行业来看，电力行业却仍然在盈利。对这样的情况，发电集团则认为利润都在电网企业当中。 
      中电联一季度全国电力供需与经济运行形势分析预测报告显示：1-2月份，电力供应业实现利润总额占全国电力行业利润总额的66.2%。分省来看，所有省份均实现了盈利。 
      “我不确定"电力供应业"的具体范围，但从数据上看，肯定是包括电网企业的。”一位业内人士说。 
      “这其中肯定是包括电网的利润。”上述发电集团人士称，“发电集团，特别是在今年前两个月，都是亏损的。” 
      “发电亏损，电网盈利”的局面使得国家发改委计划近日再次上调上网电价。 
      据权威人士称，国家发改委欲上调江西、湖南和贵州三省火电上网电价2分/度，以缓解当地火电厂的经营压力。 
      但上网电价调整的消息一出，就让人担忧会不会刺激煤炭行业涨价的冲动。 
      “调整上网电价，是为了把电网的利润向发电企业转移一部分。如果煤炭价格随着电价上涨，发电集团也没有办法，只能继续亏损。”张海洋说。

已无力再投资 
      对于这样的预期，厦门大学能源经济研究中心主任林伯强表示，短期有效的办法是对上网电价和煤价两方面都出政策，在提高上网电价的同时抑制煤价上涨。 
      “如果国家发改委想控制煤炭价格，还是能控制住的。”另一位中电联人士称。但这样的观点受到了发电集团的质疑。 
      “像神华集团、中煤集团这种大型央企基本是执行政策的，至少重点合同煤价格不会涨，只调市场煤的价格。”上述发电集团人士称，“以前小煤窑还存在的时候，我们可以从小煤窑那拿到低价煤，但现在地方政府基本控制了当地的煤炭企业，说涨价就涨价，这些地方政府要为煤炭价格上涨负主要责任。” 
      2009年，国家发改委鼓励和支持大型煤炭企业兼并重组中小煤矿，进一步淘汰落后产能。通过这一轮煤炭企业重组，在山西、河南、贵州等省份关停重组了大量的小煤窑，由地方政府投资的煤炭企业担当重组主体，由此控制了当地的煤炭产业，这使得国家发改委控制煤炭价格的难度增加。 
      “现在问题积累的太多了，这是长期改革不彻底形成的结果。”上述发电集团人士说，“从电网企业那分利润就相当于哪块儿烂了补哪块，解决不了根本问题，缺少一个总体的规划。” 
      除了燃料成本不断上升，企业的财务成本也随着央行的利率调整而上升，而对于资产负债率偏高的发电集团来说，这是一笔不小的成本，将进一步挤压发电集团的利润空间。 
      “就算银行愿意为火电项目贷款，企业也要有资本金。”上述发电集团人士说，“而资本金要从企业的利润中来，现在利润没有了，企业要怎么去贷款投资建设呢？”  
      如此之多的长期积累的问题让解决眼前的电荒更加困难。上述人士称，燃料成本的上升已经使不少电厂处于“发电即亏损”的状态，这让火电企业发电积极性下降。 
      本报记者从某发电集团生产部门相关人士处了解到，今年拉闸限电来得早，煤炭供应压力大，当前主要工作还要保证煤源，协调煤炭运力，以防止出现缺煤停机的情况。 
      很难想象缺乏发电积极性的火电企业，会有积极性来协调煤炭供应，亲手为更大规模的亏损创造条件。而只要不进行彻底的电力体制改革，这样的情况仍将继续下去。

• 事实/观点
• 本周更新报告名单
• 每周《个股评级总汇》
• 最新《个股报告》