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经济增长仍面临较大不确定性

———6月PMI再次达到年内低点

文章来源:国家统计局,评论:股票估值网2013-07-02成为付费会员|欢迎免费试用
快语宏观:6月PMI从5月份的50.8%回落0.7个百分点至50.1%,再次达到年内低点,与2月份数据持平。值得注意的是,同日发布的6月汇丰制造业PMI终值为48.2%,亦创下9个月最低水平。
    我们认为,尽管此次PMI数据回落具有一定的季节性,但由于多项数据均位于荣枯线以下,包括新出口订单指数显著下滑1.7个百分点至47.7%,为过去3个月以来的低点,以及原材料库存指数为47.4%(-0.2%),主要原材料购进价格指数为44.6%(-0.5%),从业人员指数为48.7%(-0.1%),尤其是小企业PMI为48.9%,连续15个月处于荣枯线下,均显示出经济增长仍面临较大不确定性,总需求疲弱导致生产下滑,以中小板、创业板为代表的小型企业经营状况仍处于萎缩区间,对股市影响负面。
      2013年6月,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%,比上月回落0.7个百分点。


  分企业规模看,大型企业PMI为50.4%,比上月回落0.7个百分点;中型企业PMI为49.8%,比上月下降1.6个百分点;小型企业PMI为48.9%,比上月回升1.6个百分点。

  2013年6月,构成制造业PMI的5个分类指数普遍回落。

  生产指数为52.0%,比上月回落1.3个百分点。

  新订单指数为50.4%,比上月回落1.4个百分点,位于临界点以上。

  原材料库存指数为47.4%,比上月下降0.2个百分点。

  从业人员指数为48.7%,比上月微降0.1个百分点,连续13个月位于临界点以下。

  供应商配送时间指数为50.3%,比上月回落0.5个百分点,连续4个月位于临界点以上。

  主要原材料购进价格指数为44.6%,比上月下降0.5个百分点,连续3个月大幅低于临界点,表明制造业主要原材料购进价格持续回落。

  生产经营活动预期指数为54.1%,比上月回落2.2个百分点,自2013年4月以来,该指数月回落均超过2.0个百分点,表明制造业企业对未来3个月内生产经营活动预期持乐观态度的比例连续3个月有较大幅度下降。


  附注

  1.主要指标解释

  采购经理指数(PMI),是通过对企业采购经理的月度调查结果统计汇总、编制而成的指数,它涵盖了企业采购、生产、流通等各个环节,是国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指数之一,具有较强的预测、预警作用。PMI通常以50%作为经济强弱的分界点,PMI高于50%时,反映制造业经济扩张;低于50%,则反映制造业经济收缩。

  2.调查范围

  涉及《国民经济行业分类》(GB/T4754-2011)中制造业的31个行业大类。自2013年1月起,调查样本从原来的820家扩充到3000家。

  3.调查方法

  制造业采购经理调查采用PPS(Probability Proportional to Size)抽样方法,以制造业行业大类为层,行业样本量按其增加值占全部制造业增加值的比重分配,层内样本使用与企业主营业务收入成比例的概率抽取。

  本调查由国家统计局直属调查队具体组织实施,利用国家统计联网直报系统对企业采购经理进行月度问卷调查。

  4.计算方法

  制造业采购经理调查问卷涉及生产量、新订单、出口订货、现有订货、产成品库存、采购量、进口、购进价格、原材料库存、从业人员、供应商配送时间、生产经营活动预期等12个问题。对每个问题分别计算扩散指数,即正向回答的企业个数百分比加上回答不变的百分比的一半。

  PMI是一个综合指数,由5个扩散指数(分类指数)加权计算而成。5个分类指数及其权数是依据其对经济的先行影响程度确定的。具体包括:新订单指数,权数为30%;生产指数,权数为25%;从业人员指数,权数为20%;供应商配送时间指数,权数为15%;原材料库存指数,权数为10%。其中,供应商配送时间指数为逆指数,在合成PMI综合指数时进行反向运算。

  5.季节调整

  采购经理调查是一项月度调查,受季节因素影响,数据波动较大。现发布的PMI综合指数和各分类指数均为经季节调整后的数据。

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