为什么银行突然没钱了？

      近期国内流动性趋紧，出现拆借利率、回购利率飙升的现象，至昨日达至顶峰，传出的流言讲，个别大行一时也出现了支付困难。是什么原因使得银行突然之间没钱了？目前的讲法不少，但大概主要还是李克强想改变过去那种往市场不断注入货币的办法所产生的实际效应。过去多年，每当此时，央行就开始向市场注入新的货币，使中国的货币供应量迅速地达到了世界历史上未曾有过的水平。事实上，中国的经济和金融业已对这种资金的注入方式形成了依赖，就如同一个吸食鸦片的人对鸦片形成了依赖一样。但这一次，新的决策层似乎真正意思到了这样做下去的危险，不愿再这样做了。

    如同一个人的精神不可能长期靠鸦片保持HIGH一样，一国之经济也不可能长期靠货币注入保持活力。但是要一下子戒掉鸦片是困难和痛苦的，中国的经济要改变依靠注入货币的老法子，也将面对巨大的挑战。这些挑战将会对中国的经济，以及中国的股市带来多大的冲击，目前不可预知。但可以预见的是，未来一段时间内，国内仍将承受资本外流的压力，在央行无法再像过往那样放水的情况下，流动性紧张的局面仍会持续，对股市的负面影响也难回避。

• 宏观分析