市场或朝悲观的方向倾斜
———4月汇丰PMI预览值50.5
快语宏观：1、2013年4月汇丰中国制造业PMI预览值50.5，低于3月终值的51.6，虽然连续6个月位于扩张区间，但大幅低于此前市场预期的51.5，这是继一季度GDP的失望数据之后，给市场的再一次负面惊奇。我们觉得，在这个方向感并不十分明晰的时刻，市场可能会向悲观的方向倾斜。
2、分项指数显示制造业需求不旺，尤其是4月新出口订单分项指数初值出现下滑，从上月终值50.5降至48.6，为四个月来首度降至荣枯线下方，明确的在告诉人们经济复苏趋势放缓，并有再次改变方向的迹象。
3、今年1季度固定资产投资同比增长达20.9%，增速与上年同期持平，比上年全年加快0.3个百分点，这个力度显然不够，这容易让人们回忆起去年萎靡不振的情景。更让人不安的是，这个增幅里还有相当大一部分资金并非是用来投入实体，而是用于展期过去的投资旧债。投资式的经济运行或许正在不知不觉之中落入恶性循环的轨道。
2、分项指数显示制造业需求不旺，尤其是4月新出口订单分项指数初值出现下滑，从上月终值50.5降至48.6，为四个月来首度降至荣枯线下方，明确的在告诉人们经济复苏趋势放缓，并有再次改变方向的迹象。
3、今年1季度固定资产投资同比增长达20.9%，增速与上年同期持平，比上年全年加快0.3个百分点，这个力度显然不够，这容易让人们回忆起去年萎靡不振的情景。更让人不安的是，这个增幅里还有相当大一部分资金并非是用来投入实体，而是用于展期过去的投资旧债。投资式的经济运行或许正在不知不觉之中落入恶性循环的轨道。
汇丰银行(HSBC)周二(4月23日)公布的数据显示，中国4月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)预览值降至50.5，3月终值为51.6。
若该指数高于50，表明制造业活动正在扩张；若低于50，则表明制造业活动正在萎缩。3月数据为连续第五个月处在荣枯线50上方。
PMI预览数据是基于每月PMI调查总样本量的85%-90%，先期分析制作而成。为反映每月经济运行的趋势，PMI预览数据和最终数据皆尽量剔除季节性因素对数据的影响。
上周中国第一季度GDP低于预期的背景下，汇丰中国制造业采购经理人预览指数备受关注，投资者将据此判断中国经济复苏的力度。摩根大通在报告中指出，中国第二季度经济数据对市场非常关键。该行补充说，市场对经济增长动力缺乏信心，担心中国央行可能放弃大规模刺激措施，代之以优先抗通胀的政策措施。
在上周令人失望的中国一季度GDP出炉后，澳洲国民银行已将中国2013年度GDP预期自8.2%下调至7.9%。
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