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经济弱势复苏

———PMI连续半年高于50%

文章来源:国家统计局2013-04-01成为付费会员|欢迎免费试用
快语宏观:1、总的来看,本月除个别指数外,主要分项指数均现回升,加上之前公布的3月汇丰中国PMI初值升至51.7,说明当前市场交易开始启动,企业订单增加,上游产品价格上涨动能减弱,企业经营形势有些光亮。
    2、但值得注意的是,各分项指数回升强度普遍偏弱。以新订单指数和生产指数为例,两者今年3月分别为52.3和52.7,均较1-2月环比上涨1.5个百分点,但复苏力度大幅低于往年同期,2006年以来,3月PMI新订单指数和生产指数环比1-2月分别平均上涨3.9和4.5个百分点。
    3、所以我们更倾向于认为经济仍处于弱势复苏的格局之中,平淡的消费和有待企稳的外贸均表明,主要推动力还是来自投资。虽然从目前的物价运行情况来看,通胀压力不大,为决策层延续相对宽松的政策支持创造了空间,但这种空间和药效的大小是一大疑问,目前银行表外融资的严格监管也可能会动作过大,进一步增加了经济复苏的不确定性,投资者仍需做好面对随之而来的市场震荡甚至继续向下的心理准备。

      2013年3月,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%,比上月上升0.8个百分点,连续6个月位于临界点以上。


      分企业规模看,大型企业PMI为51.4%,比上月上升0.1个百分点,继续位于临界点以上;中型企业PMI为50.3%,比上月上升1.5个百分点,升至临界点以上;小型企业PMI为49.3%,比上月回升3.3个百分点,为近12个月的最高点,但仍位于临界点以下。 

      分地区看,东部地区PMI为51.3%,跃升至临界点以上,高于全国制造业0.4个百分点;中部、西部、东北部地区PMI分别为50.4%、50.6%和50.4%,分别低于全国制造业0.5、0.3和0.5个百分点,均位于临界点以上。

  2013年3月,构成制造业PMI的5个分类指数4升1降。

  生产指数为52.7%,比上月上升1.5个百分点,为10个月以来的最高点,表明制造业企业生产活动较为活跃,生产增速加快。分行业看,汽车制造业、专用设备制造业、电气机械器材制造业、通用设备制造业、金属制品业、烟草制品业等13个行业生产指数位于临界点以上,生产量有所增长;石油加工及炼焦业、黑色金属冶炼及压延加工业、食品及酒饮料精制茶制造业、有色金属冶炼及压延加工业等8个行业生产指数位于临界点以下,生产量回落。

  新订单指数为52.3%,比上月上升2.2个百分点,连续6个月位于临界点以上,表明制造业市场需求明显回升。分行业看,汽车制造业、电气机械器材制造业、医药制造业、通用设备制造业、烟草制品业、纺织业等15个行业的新订单指数位于临界点以上,市场需求增长;石油加工及炼焦业、黑色金属冶炼及压延加工业、食品及酒饮料精制茶制造业等6个行业的新订单指数位于临界点以下,市场需求回落。调查结果显示,反映制造业外贸情况的新出口订单指数为50.9%,比上月上升3.6个百分点,重返临界点以上,表明制造业产品出口量由降转升;进口指数为48.9%,比上月回升0.8个百分点,继续位于临界点以下,表明制造业用于生产的原材料进口量持续减少。

  原材料库存指数为47.5%,比上月下降2.0个百分点,连续2个月位于临界点以下,表明制造业原材料库存量大幅减少。分行业看,仅纺织服装服饰业、化学纤维及橡胶塑料制品业、医药制造业、电气机械器材制造业4个行业原材料库存指数位于临界点以上,原材料库存量有所增长;黑色金属冶炼及压延加工业、有色金属冶炼及压延加工业、化学原料和化学制品制造业、烟草制品业、食品及酒饮料精制茶制造业等17个行业位于临界点以下,原材料库存量下降。

  从业人员指数为49.8%,比上月回升2.2个百分点,接近临界点,低于历史同期均值1.6个百分点,企业用工量继续回落,但降幅明显收窄。分行业看,电气机械器材制造业、计算机通信电子设备及仪器仪表制造业、纺织服装服饰业、纺织业、化学纤维及橡胶塑料制品业等8个行业从业人员指数高于临界点,企业用工量增长;铁路船舶航空航天运输设备制造业、烟草制品业、专用设备制造业、石油加工及炼焦业、黑色金属冶炼及压延加工业等13个行业从业人员指数位于临界点以下,企业用工量有不同程度减少。

  供应商配送时间指数为51.1%,比上月上升2.8个百分点,升至临界点以上,表明制造业原材料供应商供货时间与上月相比有所加快。

  主要原材料购进价格指数为50.6%,比上月大幅回落4.9个百分点,连续7个月位于临界点以上,表明制造业原材料购进价格持续上涨,但本月涨幅明显收窄。分行业看,木材加工及家具制造业、烟草制品业、铁路船舶航空航天运输设备制造业、纺织业等15个行业主要原材料购进价格指数高于临界点,企业采购成本上升;黑色金属冶炼及压延加工业、化学纤维及橡胶塑料制品业、化学原料和化学制品制造业、计算机通信电子设备及仪器仪表制造业等6个行业主要原材料购进价格指数位于临界点以下。

  生产经营活动预期指数为65.5%,比上月上升0.9个百分点,表明制造业企业对未来3个月内生产经营活动预期持乐观态度。


      附注

  1.主要指标解释

  采购经理指数(PMI),是通过对企业采购经理的月度调查结果统计汇总、编制而成的指数,它涵盖了企业采购、生产、流通等各个环节,是国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指数之一,具有较强的预测、预警作用。PMI通常以50%作为经济强弱的分界点,PMI高于50%时,反映制造业经济扩张;低于50%,则反映制造业经济收缩。

  2.调查范围

  涉及《国民经济行业分类》(GB/T4754-2011)中制造业的31个行业大类,从全国抽取820家样本企业进行调查。

  3.调查方法

  制造业采购经理调查采用PPS(Probability Proportional to Size)抽样方法,以制造业行业大类为层,行业样本量按其增加值占全部制造业增加值的比重分配,层内样本使用与企业主营业务收入成比例的概率抽取。

  本调查采用联网直报的调查方式对企业采购经理进行月度问卷调查。

  4.计算方法

  制造业采购经理调查问卷涉及生产量、新订单、出口订货、现有订货、产成品库存、采购量、进口、购进价格、原材料库存、从业人员、供应商配送时间等11个问题。对每个问题分别计算扩散指数,即正向回答的企业个数百分比加上回答不变的百分比的一半。

  PMI是一个综合指数,由5个扩散指数(分类指数)加权计算而成。5个分类指数及其权数是依据其对经济的先行影响程度确定的。具体包括:新订单指数,权数为30%;生产指数,权数为25%;从业人员指数,权数为20%;供应商配送时间指数,权数为15%;原材料库存指数,权数为10%。其中,供应商配送时间指数为逆指数,在合成PMI综合指数时进行反向运算。

  5.季节调整

  采购经理调查是一项月度调查,受季节因素影响,数据波动较大。现发布的PMI综合指数和各分类指数均为经季节调整后的数据。


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