成长性是市场作价的基础

      按4月26日的最新股价计算。本期“市盈率最低的股票分屏”共有50只股票。 

      截至4月25日，已有8家银行公布了一季度业绩报告，虽然整体规模依然在增长，但同比增速明显低于上年同期。其中，中国银行和交通银行一季度净利润增速分别为8.2%和11.5%，低于去年同期的9.9%和19.5%；股份制银行中，民生银行、兴业银行、平安银行、华夏银行一季度净利润增速分别为20.09%、32.4%、4.6%和25.4%，低于去年同期的47.7%、58.7%、43%和37.6%。 

      市场对未来银行业绩下调的预期，以及对不良贷款额持续攀升的忧虑，都是银行业估值难以提升的重要原因。从本期分屏看，13家银行平均PE值6.1倍，是市盈率最低的行业。其中，浦发银行、交通银行、华夏银行、中国银行、北京银行、建设银行、宁波银行以招商银行的当前市盈率均在6倍以下。 

      按照行业市盈率高低排序，纺织服装、食品饮料、交运设备对应市盈率分别为7.9倍、8.1倍和8.3倍。值得一提的是，入选《股票估值500》纺织服装行业公司的平均市盈率为18倍，而本屏中的报喜鸟仅为8.1倍，市场估值大幅低于行业平均水平。究其原因，公司持续弱化的盈利情况或许为我们提供了线索。报喜鸟2012年净利润同比增长29.68%，2013年一季度同比下滑3.30%，未来成长性正在接受到挑战。 

      表：入选股票数量排名前十的行业及部分估值指标

行业名称	数量	平均PE	平均PB	平均PS	平均回报Ⅰ
银行	13	6.1	1.1	N/A	149%
交通运输	8	9.1	1.1	2.0	97%
房地产	5	9.3	1.5	1.0	113%
机械设备	5	8.3	1.5	0.8	161%
交运设备	4	8.3	1.3	0.4	113%
食品饮料	3	8.1	3.1	3.0	197%
煤炭开采	3	9.6	1.7	1.63	86%
化工	2	8.5	1.2	0.3	116%
商业贸易	2	9.8	1.8	0.6	130%
纺织服装	1	7.9	1.5	1.6	263%

注1：市盈率（PE）：每股股价/最近过去2个季度已知的每股盈利之和+未来两个季度预测的每股盈之和。        
注2：拖移市盈率（拖移PE）：每股股价/最近过去4个季度已知的每股盈利之和。
注3：市净率（PB）：每股股价与每股净资产的比率。           
注4：市销率（PS）：每股股价与每股销售收入之比。       
注5：回报Ⅰ：表示“最新股价”与“预期高低股价平均值”之间的回报。

 

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