本期便宜股大幅减少20只

———每周A点股票分屏

文章来源：股票估值网孙洁2013-04-22成为付费会员|欢迎免费试用

      近期，银行监管新规密集出台。在银监会出台了旨在规范理财业务的新规（俗称“8号文”）之后，根据媒体报道，近几日银监会又正式下发了《关于加强2013年地方政府融资平台风险监管的指导意见》，核心内容包括：1）要求商业银行不得新增融资平台余额；2）对于现金流覆盖率低于100%或资产负债率高于80%的融资平台贷款占比不得高于上年。

      市场认为，此次银监会出台更严格平台贷款监管措施，进一步限制其表内融资，或使平台融资面临一定压力。与此同时，上市银行即将进入一季报密集披露期，市场开始担心一连串的监管新规或将对其业绩产生不利的影响，投资者近期也不妨多多留意。

      本期股价在A点的股票有161只，较上期大幅减少20只。其中，优于平均水平的成长动能为1的股票有63只，与上期相比减少了5只，而“双1（成长动能和安全稳定性排名均为1）+A”的股票有13只，较上期无变动。

      对于我们所覆盖的，且已根据2012年年报业绩更新估值报告的227家公司来看，目前处于JW4点A点的公司有87家，较上期新晋9家，其中成长动能为1的有29家，且“双1+A”的公司有3家，且较上期无变化：

1	国药一致	预期11年至14年盈利年复合增长20%	PE 21	拖移PE 21
2	日照港	预期11年至14年盈利年复合增长13%	PE 11	拖移PE 12
3	建设银行	预期11年至14年盈利年复合增长9%	PE 6	拖移PE 6

      排名前两位的，我们在上两期分别叙述过了，本期着重谈论一下排名第三的建设银行，即我们前面所说的“8号文”的影响对象之一。

      建设银行是国有五大商业银行之一，在中国五大国有商业银行中排名第二。在英国《银行家》杂志联合Brand Finance发布的“世界银行品牌500强”以及Interbrand发布的“2012年度中国最佳品牌”中，位列中国银行业首位。2012年度，公司收入和净利润同比分别增长16%和14.4%至4607亿元和1923亿元。至此，公司单季业绩已经连续14个季度实现同比正增长，成长动能非常充沛。

      2012年度，由于存款增长落后于贷款增长，公司整体存贷比较年初提升了1.2个百分点至66.23%。面对越来越多商业银行的竞争，未来揽储压力或将凸显。其次，公司整体不良贷款率有所下降，由2011年1.09%下降至0.99%，在于公司期内大幅核销了66.5亿的不良贷款，这一金额是2011年的一倍。另外，建行的核心资本充足率和资本充足率分别达到11.32%和14.32%，较期初均有提升，显示出较强的资本积累能力。整体看来，建行经营较为稳健。

      公司目前的股价被低估，PE和拖移PE分别仅为5.9倍和6.1倍，低于行业平均水平，也大幅低于过往中位9.8倍。目前公司的PB、PS均为1.2，处于历史最低点。从整个2012年来看，银行类的个股抗跌性显露无疑，在行情衰颓时，银行股中的绩优者是投资者值得配置的良品。目前本屏覆盖12只银行股，股价均处于最便宜的买入区域，投资者可多多关注。

      表：入选股票数量排名前十的行业及部分估值指标

行业名称	数量	平均PE	平均PEG	平均拖移PE	平均PB	平均PS
交通运输	17	12.2	2.2	12.6	1.4	2.5
交运设备	12	13.1	1.0	13.6	1.7	1.1
建筑建材	12	18.0	0.9	20.5	3.5	1.2
银行	12	6.2	0.4	6.3	1.2	N/A
商业贸易	11	12.5	0.8	14.0	1.9	0.5
机械设备	10	13.5	1.6	14.5	2.2	1.3
纺织服装	10	16.2	0.7	19.2	2.6	2.5
化工	9	14.6	0.8	16.1	1.8	1.6
医药生物	9	21.2	0.9	24.7	4.1	3.0
食品饮料	9	12.2	0.5	15.4	4.3	3.4

注1：市盈率（PE）：每股股价/最近过去2个季度已知的每股盈利之和+未来两个季度预测的每股盈之和。
注2：PEG：又称盈率相对盈利增长比率，是用公司的市盈率除以公司未来三年的盈利增长速度。
注3：拖移市盈率（拖移PE）：每股股价/最近过去4个季度已知的每股盈利之和。
注4：市净率（PB）：每股股价与每股净资产的比率。
注5：市销率（PS）：每股股价与每股销售收入之比。