公开市场单周净回笼9100亿
股票估值网点评:央行大规模净回笼与银行体系流动性充裕有关。据海关统计1月份我国贸易顺差1832.1亿元人民币(折合291.5亿美元),扩大7.7%,贸易顺差扩大使得外汇占款增加,银行流动性显得更加充裕。
近半年来央行通过公开市场操作来调节市场流动性效果明确,在银行流动性充裕,国内经济缓慢复苏的背景下,未来下调存款准备金和降息的政策概率将大幅降低,期待货币政策利好的投资者将有所失望。
近半年来央行通过公开市场操作来调节市场流动性效果明确,在银行流动性充裕,国内经济缓慢复苏的背景下,未来下调存款准备金和降息的政策概率将大幅降低,期待货币政策利好的投资者将有所失望。
自央行宣布实施公开市场短期流动性调节工具(SLO)以来,市场流动性格局正在发生微妙转变,投资者的心态已日趋理性。春节前天量逆回购到期所产生的巨额回笼,并未明显抬升资金价格,新债招标亦延续火热行情。
昨日的公开市场操作结束后,央行已在周二、周四分别实施了28天期正回购300亿元、28天及91天正回购各100亿元,加上总计8600亿元的到期逆回购缴款,本周已累计净回笼流动性9100亿元,单周回笼规模创有史以来新高。但不可否认的是,在新型流动性管理格局之下,这一规模攀高本身的负面冲击正在被淡化。
“去年下半年逆回购常规化后,出现了近3年来难得一见的‘宽松春节’,月末借钱难也不再显著;而央行新推SLO政策后,资金源头有了保障,市场预期也更趋良性。”农行金融市场部上海分部负责人、高级经济师马永波表示。
从近一段时间上海银行间同业拆放利率(Shibor)的变化判断,无疑也印证了上述看法。元旦后至今,7天Shibor最高价4.1%仅持续一天便回落,同期隔夜Shibor均值仅略超2.0%。而在往年,超过8.0%也十分常见。昨日部分品种价格小幅上涨,但市场情绪依然乐观。
节后首周央行一改常态,将逆回购注资操作暂停,并时隔8个月重启了旨在回笼资金的正回购。操作伊始,反映资金面预期的人民币利率互换(IRS)在本周二早盘出现快速上涨,但午后又跌回前一日的水平。上海某外资银行债券交易员称,重启正回购并不意味货币政策转向,最多只是阶段性的回收手段,IRS上升动力不足。
新年的第一期国债发行依旧火热,与巨额回笼的表面含义形成了反差。据中国债券信息网数据,本周三招标的260亿元10年期附息国债,受到总计743.2亿元资金的追捧,导致2.86倍的认购倍率,亦创近3年来中长期国债的招标纪录。该中标利率3.52%低于去年末同期限国债发行利率约3个基点,也低于目前二级市场相应品种的收益率。
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