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文章来源：股票估值网李德涛/王喜2011-03-04成为付费会员|欢迎免费试用

中科三环
北京中科三环高技术股份有限公司主要从事稀土永磁（主要为钕铁硼永磁体）和新型磁性材料及其应用产品的研究开发和销售，磁材产品销售占营业收入的97.66%。公司是中国最大、全球第二大钕铁硼永磁材料制造商，能够用烧结和粘结两种工艺生产钕铁硼永磁材料，国内钕铁硼稀土永磁材料的市场占有率25%，全球市场占有率15%以上。

公司是钕铁硼永磁材料的专业制造商，全球第二，国内最大，产品的外销比例为60%，去年海外市场业务迎来恢复性增长，上半年收入同比增长64.52%至6.21亿元。公司现有钕铁硼产能1.15万吨，从去年2季度开始逐渐达到满产状态，预计2010年产量将由09年的7000吨提高至8000吨左右，短期内无产能瓶颈问题。毛利率方面，公司一般采用库存原料+加工费的方式确定产品售价，虽然主要原料金属钕价格从09年初至今已上涨超过2倍，但借助较强的库存控制和议价能力，公司毛利水平趋于稳定。

公司产品的传统应用领域，如普通汽车用电机、普通工业电机和消费电子产品等，已逐渐成熟并呈现萎缩，今后这些领域的需求将保持缓慢的增长。作为国内为数不多的高性能钕铁硼供应商，公司在风电、节能家电和新能源汽车等新型领域的应用是未来业绩的主要看点。由于风电用磁性材料的性能要求较低且无专利限制，并不属于高端产品，公司对该领域供应量较小。对钕铁硼技术要求较高的新能源汽车用电机用量较少，且仍处于启动阶段，公司在这一领域尚无订单。节能家电或将成为今年公司新的增长点。目前主要应用于变频空调，每台空调用磁材约0.25KG。由于国家补贴节能空调，国内市场中变频空调的占有率将迅速提高。业内预计到2014年变频空调将由09年的750万台提高至2330万台，占有率50%左右。

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