中期利润集体“跳水”
———为国内制造业敲响警钟
股票估值网点评：全球经济增速放缓，需求不振对于中国制造业的影响是灾难性的。由于中国制造业基本上都是大进大出的结构，一方面其需要承受原材料价格上升这种所谓输入型通胀的压力，另一方面又缺乏有效地将成本压力外移的能力，因为全球制成品的定价权并不在中国，而大部分高附加值领域的掌握权都在欧美国家手中。如此脆弱的产业结构，在资源和市场的双向挤压之下，必然会出现企业经营业绩恶化甚至是大量倒闭的现象。
比亚迪上半年净利润跌九成，富士康上半年亏损额扩大，李宁集团发布香港上市后首次年度亏损预警……一连串闪着红灯的报表，为制造业敲响警钟。
业内人士认为，中国制造业公司中期利润集体跳水，与宏观经济低迷、市场需求不旺、制造业自身创新能力不足等原因相关。建议企业加快制造业的转型升级，努力提高产品附加值。
制造业企业增收不增利
颇具代表性的汽车公司比亚迪，在资本市场交出的成绩单并不令人满意。比亚迪日前公布的中报显示，2012年上半年集团实现营业收入225．82亿元，较去年同期微涨0．17％，归属于上市公司股东的净利润为1626．9万元，同比下降约九成。
著名电子产品代加工厂富士康，也遭遇了“利润悬崖”，净亏损额大幅扩大约为去年同期的13倍。据该公司未经审核的中期业绩显示，上半年集团营收为25．04亿美元，同比下降16．37％，净亏损额也由去年的0．18亿美元增至2．26亿美元。
纺织服装、制造企业也同样面临业绩下滑的尴尬。李宁集团发布的中报显示，上半年归属于上市公司股东的净利润同比下降超八成，并发布香港上市后首次年度亏损预警。
感受到明显冷意的企业并不在少数。记者从广东省服装服饰行业协会获悉，上半年广东近七成纺服企业利润下降明显。
市场需求不旺及产品同质拉低企业竞争力
业内人士指出，中国制造业利润受到冲击，市场需求不旺、竞争激烈是主要原因之一。
富士康在公告中表示，欧洲及全球经济放缓导致用户市场动荡。尽管富士康已做出极大努力，招揽新客户业务并精简营运，总产能仍然明显超出需求水平。
比亚迪方面称，受宏观环境和需求疲弱等因素影响，中国汽车行业延续去年的疲软态势，部分地区汽车市场陆续出现负增长情况。而国内汽车市场竞争日趋激烈，形成极具挑战的市场格局。
湘财证券研究所宏观策略部副总经理罗文波认为，制造企业利润大幅“跳水”，归因于宏观经济下行超出预期。受2008年经济刺激政策的影响，企业产能大幅扩张，导致现在企业面临去产能和去库存的双重压力。
部分服装企业中报显示，库存高企问题今年愈发突出。李宁公司存货为11．38亿元，存货周转天数从去年同期的72天增至95天。361度上半年存货周转天数45天，较去年同期增加5天。匹克的平均存货周转天数则由上年度的49天增至86天。“库存问题将影响资金周转和企业持续经营，而通过打折来消化库存将影响企业的品牌形象。”投中集团分析师万格说。
专家认为，宏观经济低迷、市场需求不旺也暴露出制造业产品同质化的问题。罗文波说，同质化现象在创新能力不足的服装行业和产能过剩严重的钢铁行业表现尤为明显。
上海财经大学金融学院教授奚君羊指出，不少制造业企业创新能力不足，其“一窝蜂”的经营理念导致产品同质化现象严重，从而造成行业产能过剩，企业竞争力降低。“商品卖不出去，一旦遇上市场低迷，企业就将处于低利润甚至亏损的境地。”
自主创新和品牌建设是出路
有关专家认为，受欧债危机持续蔓延、欧美经济复苏缓慢、国内经济结构调整等因素影响，产品价格下行压力将持续，下半年企业经营及产品销售将面临更大挑战。
对于下半年企业经营状况，不少企业表示压力很大。富士康方面称，公司管理团队对下半年手机市场环境维持审慎态度。尽管持续努力，要在年底前恢复至盈利水平，目前依然极具挑战。
比亚迪预计，第三季度，中国汽车市场需求仍旧疲弱，市场竞争更加激烈，集团汽车业务尽管得益于季节性因素较第二季度有所恢复，但仍面临较大压力。
罗文波说，中国制造业企业全年利润增速不会超过5％。从宏观经济方面来看，预计下半年政府在财政和货币政策方面仍将保持弱势偏谨慎的态势，欧美经济也将长期处于“去债务”的过程中，因此企业利润仍将维持弱势震荡。
专家认为，在市场需求低迷的情况下，制造企业要想在激烈的市场竞争中扭亏为盈，还需加强内功修炼。佛山市经济和信息化局副局长谢国高说，制造企业应逐步从跟踪模仿发展到自主创新，在生产中不断改进技术，以市场为导向，提升产品技术含量和附加值。
广东省服装服饰行业协会副会长李恩认为，企业的核心竞争力在于品牌和运营模式。国内企业的品牌建设起步较晚，产品多属于劳动密集型和资源密集型，品牌知名度不高，当务之急是要找出自己的个性和核心竞争力，找准定位，挖掘出自身独特的品牌内涵。
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