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哪些医药股值得重点关注?

———成长性评级最优的股票分屏

文章来源:股票估值网 研究部2018-09-26成为付费会员|欢迎免费试用
       中美贸易战已打到进退两难的境地,而且国内经济“开倒车”的迹象越来越多,未来我国经济该何去何从?A股市场又该怎么走?都面临极大不确定性。在此背景下,投资者的投资风险和赚钱难度无疑是增加的,建议目前阶段多看少动为主,寻找确定性比较强的结构性机会,尤以防御性较强的医药板块值得重点关注,但并不是所有医药公司都值得投资,比如中药注射液毒副作用过多,未来可能被逐步淘汰,大多医疗器械公司都集中在低端领域,竞争亦十分惨烈。那么,哪些医药股值得关注呢?本期的《成长性评级最优的股票》分屏可供您参考。

       过去一年在A股市场赚钱是非常困难的,我们本期《成长性评级最优的股票》分屏共有105家公司,过去一年涨幅超过20%的仅有20家,而这其中有8家来自医药行业,包括爱尔眼科通策医疗益丰药房等。从细分领域来看,这8家公司中有2家来自医疗服务行业,即爱尔眼科和通策医疗,2家是来自医药零售行业的益丰药房和老百姓恒瑞医药华东医药则是综合实力强大的医药制造龙头,最后2家是拥有独特的配方,并占据大部分市场份额的传统中药企业的片仔癀白云山(王老吉凉茶)。目前上述8家医药企业多处于估值充分的状态,但它们所代表的四种企业类型或是未来医药行业投资机遇所在,关于其中的详细逻辑,我们的会员读者可以下载本期分屏和相关个股报告仔细阅读。

       以爱尔眼科为例,公司已成长为世界最大的眼科医疗连锁医院,过往5年公司营收复合增长率高达29%,净利润(扣非)复合增长率达33%,成长非常优秀。2018年上半年公司实现营收37.8亿元、扣非后净利润5.3亿元,分别同比增长46%和45%,依旧保持高速增长。目前我国的眼科医疗服务市场还有巨大空间,根据世界卫生组织统计我国的近视患者高达6亿人,但卫计生统计年鉴数据显示,2016年我国眼科就诊人次才突破1亿人,潜在的近视治疗需求患者数量非常可观。此外,2017年我国60岁以上人口达2.41亿人,而我国60至89岁人群白内障发病率约为80%,未来随着这部分人口年龄增长,这部分医疗缺口也将逐渐暴露。2016年我国民营专业眼科医院市场规模仅141亿元,占整体眼科医疗服务市场的份额不足20%,而眼科在公立医院属于边缘科室,未来有望加速向专科医院转移。

      爱尔眼科在国内领先优势明显,2017年底公司拥有近300家眼科医院,其中国内有236家,而同期国内较大的眼科企业华夏眼科拥有50家、普瑞眼科拥有14家、新世界眼科拥有12家,公司在国内民营眼科医院的市场占有率达31.4%。值得留意的是,公司在国内的236家眼科医院中,纳入上市体系的仅有79家,还有157家不在上市体系内,这主要与公司的发展模式有关,2014年开始公司参股设立并购基金,并购基金主要新建孵化眼科医院,等体外培育成熟后,公司再发行股份或现金收购纳入上市体系内。未来如果这部分体外资产顺利纳入上市体系内,公司业绩的提升空间颇大,值得关注。根据我们最新研究报告,公司未来3年营收复合增长有望达到29%以上,扣非后净利润符合增长有望保持在25%左右,目前公司总市值为709亿元,对应的动态PE达65倍,高于过往55倍的中位PE水平,股价已处于偏高状态,后续随着业绩增长,或有不错布局机会,值得关注。

      关于本期《成长性评级最优的股票》详细信息,请下载分屏及相关个股报告仔细阅读。

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