28只PE不超过9倍的优质股

      按10月19日的最新股价计算。本期“市盈率最低的股票分屏”共有50只股票。 

      总的来看，与上期相比，本期入选的行业和相关股票变动较小。其中，银行较上期增加1只宁波银行，总数达到14只，排名第一，而建筑建材则减少了中铁二局，总数降至3只，依旧排名第五。 

      关于银行方面，昨天银监会主席刘明康在CEO组织峰会上讲话时提到，最新的房贷压力测试结果显示，即使房价下跌40%，拨备覆盖率仍高于国际通行的110%标准，我国银行业房地产风险总体可控。 

      面对房地产调控，领导说，银行很抗跌；银行说，没那么抗跌；房企说，不可能那么跌。银行的压力测试是静态测试，尽管结果显示可以承受房价40%的下跌，但是实际上银行无法承受，因为房价一旦下跌到这个幅度，中国经济已经硬着陆了。另外，对房价进行精准调控的难度很大，而且我们调控房地产的目标，是把高房价调整下来，还是不再让其继续猛涨，至今并不明晰。所以，刘主席给出的“银行可承受房价下跌四成”结论，仅是一个理想化的纸面数据，其他的什么也不能代表。 

      另外，上期唯一入选的券商股中信证券，由于盈利预期下调，当前PE（注1）上升至15倍，本期未进入分屏，而上期堪堪高于入选股票最高PE的晨鸣纸业（轻工制造业），过去1周股价继续下跌4%，本期“如愿”进入分屏。 

      从估值分布来看，本周分屏与上周变化不大，屏内股票全部具有较大的估值优势，目前股价均处于君亮估值JW4点股价图谱的A点位置。其中，“双1”（成长动能和安全稳定排名均为1）类股票有28只，继续与上期持平。 

      从成长性来看，滨江集团、海螺水泥、荣盛发展和中联重科依然是仅有的四只未来三年的净利润年复合增长率超过40%的股票，除滨江集团的成长性略低外，后三者的成长动能和安全稳定性均为1。其中，中联重科过去13周的跌幅达23%，目前PE仅为9倍。行业增速趋缓导致工程机械板块整体估值下移，目前静态PE和PB分别在12倍和2.5倍附近，已经接近2008年金融危机时期的水平，行业估值的安全边际在逐步提高。8月份工程机械行业景气度止跌企稳，挖掘机、装载机、汽车起重机销量分别为7864台、16972台和2077台，分别同比增长-11.1%、9.77%和-15.4%，环比分别增长2.6%、5%和10.9%。从数据看，尽管绝对量仍处于低位，但主要品种销量数据已略有回升，尤其是行业出口保持高增长和进口代替率提升值得关注。预计9月销量仍将继续保持小幅回升态势。建议投资者密切关注低估值的优质龙头企业，如柳工、徐工机械和中联重科等，成长动能和安全稳定性排名均为1，目前股价处于君亮估值JW4点股价图谱的A点位置。

表：入选股票数量排名前十的行业及部分估值指标

行业名称	数量	平均PE	平均PB	平均PS	平均回报Ⅰ
银行	14	7.4	1.4（注2）	2.8（注3）	159%（注4）
房地产	12	7.8	1.6	1.4	184%
交通运输	6	8.2	1.3	2.6	148%
交运设备	6	8.3	2.1	0.6	171%
建筑建材	3	8.5	1.7	1.1	181%
钢铁	2	9.0	1.7	0.4	163%
机械设备	2	8.8	2.35	1.31	244%
化工	1	7.7	1.3	0.3	151%
商业贸易	1	7.0	2.2	0.2	233%
家用电器	1	9.5	3.5	0.3	138%

注1：市盈率（PE）：每股股价/最近过去2个季度已知的每股盈利之和+未来两个季度预测的每股盈之和。    
注2：市净率（PB）：每股股价与每股净资产的比率。       
注3：市销率（PS）：每股股价与每股销售收入之比。   
注4：回报Ⅰ：表示“最新股价”与“预期高低股价平均值”之间的回报。

 

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