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吹响房地产调控的总攻号角

———深圳、上海、浙江和广东发行地方政府债券获批

文章来源：股票估值网2011-10-20成为付费会员|欢迎免费试用

股票估值网点评：长久以来，呈现“诸侯经济”的地方政府过度依赖土地财政，是房地产业畸形发展，房价屡调屡涨的根本原因。1989年至2010年的21年间，从4.5亿飙到3万亿，全国土地成交价款增长了6732倍，而卖地收入相当于地方财政收入的比例也由0.24%飙升至74.14%，涨幅超过300倍。土地招拍挂制度和分税制及粗放式经济发展等经济结构不合理性，导致地方政府把土地出让作为主要收入，并且由于缺乏有力的监督和约束，目前土地财政已经到达泛滥甚至失控境地。扩展地方政府的融资渠道，尤其是允许地方政府赤字，通过发行市政债券为项目融资，将显著降低其对房地产的依赖性。而且，因为发债要还，所以地方政府在做项目时，就要考虑收益，不会乱投资。不过，长远来看，进行包括分税制在内的税制改革和降低政府投资的经济活动占比，有效平衡地方政府的事权和财权，并加强社会对公共财政的监督，才是促使地方政府摆脱土地财政的长效机制。

      据财政部网站消息，财政部今天发布关于印发《2011年地方政府自行发债试点办法》的通知，批准上海市、浙江省、广东省、深圳市开展地方政府自行发债试点，试点省(市)发行的政府债券为记账式固定利率附息债券，采用单一利率发债定价机制确定债券发行利率，办法自发布之日起施行。

      通知全文如下：

      上海市、浙江省、广东省、深圳市财政厅(局、委)：

      经国务院批准，2011年上海市、浙江省、广东省、深圳市开展地方政府自行发债试点。为加强对2011年自行发债试点工作的指导，规范自行发债行为，我们制定了《2011年地方政府自行发债试点办法》。现印发给你们，请遵照执行。

      财政部

      二〇一一年十月十七日

      2011年地方政府自行发债试点办法

　　第一条为建立规范的地方政府举债融资机制，加强对2011年地方政府自行发债试点省(市)(以下简称试点省(市))的指导，规范试点省(市)自行发债行为，制定本办法。

　　第二条自行发债是指试点省(市)在国务院批准的发债规模限额内，自行组织发行本省(市)政府债券的发债机制。2011年试点省(市)政府债券由财政部代办还本付息。

　　第三条试点省(市)发行政府债券实行年度发行额管理，2011年度发债规模限额当年有效，不得结转下年。

　　第四条试点省(市)发行的政府债券为记账式固定利率附息债券。2011年政府债券期限分为3年和5年，期限结构为3年债券发行额和5年债券发行额分别占国务院批准的发债规模的50%。

　　第五条试点省(市)应当按照公开、公平、公正原则，组建本省(市)政府债券承销团。试点省(市)政府债券承销商应当是2009—2011年记账式国债承销团成员，原则上不得超过20家。

　　第六条试点省(市)财政厅(局、委)应当与本省(市)政府债券承销商签署债券承销协议，明确双方权利和义务。承销商可以委托其在试点省(市)的分支机构代理签署并履行债券承销协议。

　　第七条试点省(市)可以在本省(市)政府债券承销商中择优选择主承销商，主承销商为试点省(市)提供发债定价、登记托管、上市交易等咨询服务。

　　第八条试点省(市)发行政府债券应当以新发国债发行利率及市场利率为定价基准，采用单一利率发债定价机制确定债券发行利率。

　　第九条发债定价机制包括承销和招标，具体发债定价机制由试点省(市)确定。

　　承销是指试点省(市)与主承销商商定债券承销利率(或利率区间)，要求各承销商(包括主承销商)在规定时间报送债券承销额(或承销利率及承销额)，按市场化原则确定债券发行利率及各承销商债券承销额的发债机制。承销总额小于发债额的差额部分，主承销商予以包销。
　　招标是指试点省(市)要求各承销商在规定时间报送债券投标额及投标利率，按利率从低到高原则确定债券发行利率及各承销商债券中标额的发债机制。

　　第十条试点省(市)应当加强发债定价现场管理，确保发债定价过程公平、规范、有序进行。

　　第十一条试点省(市)政府债券应当在中央国债登记结算有限责任公司进行集中登记、托管，债券发行结束后应当及时在全国银行间债券市场和证券交易所债券市场上市交易。

　　第十二条试点省(市)自行发债收支实行预算管理，具体事项参照《财政部关于印发〈2009年地方政府债券预算管理办法〉的通知》(财预[2009]21号)有关规定办理。

　　第十三条试点省(市)政府债券会计核算参照《财政部关于印发〈财政部代理发行地方政府债券财政总预算会计核算办法〉的通知》(财库[2009]19号)有关规定办理。

　　第十四条试点省(市)应当建立偿债保障机制，在规定时间将财政部代办债券还本付息资金足额缴入中央财政专户，具体事项参照《财政部关于印发〈财政部代理发行2011年地方政府债券发行兑付办法〉的通知》(财库[2011]52号)有关规定办理。

　　第十五条试点省(市)应当通过中国债券信息网和本省(市)财政厅(局、委)网站等媒体，及时披露本省(市)经济运行和财政收支状况等指标。试点省(市)在发债定价结束后应当及时公布债券发行结果。

　　第十六条试点省(市)根据本办法制定本省(市)政府债券发行兑付办法，并报财政部备案。试点省(市)应当提前两周向财政部报送债券发行计划，并于发行结束后两周内报送债券发行情况。

　　第十七条本办法自发布之日起施行。

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