用“安全边际”指导你的选股和投资

      事实上，利用股票估值网提供的研究服务和内容，投资者可以很轻松的达成格雷厄姆所提倡的选股策略：我们的成长性评级可以帮助投资者识别“基本面牢靠的公司”，我们的估值评级也正是根据股票的最新价格和内在价值的关系而得出，对于低市盈率、市净率、市销率的股票，我们也会通过每周的分屏呈现给会员，赶紧去看一看>>

      从最新一期的《个股估值总汇》，读者可以看到，在我们的研究所覆盖的上市公司当中，最新价格低于内在价值的“基本面牢靠的公司”（“1+A”，即成长性评级为1，且股价处于估值偏低区域—A点）共有15只，除了工商银行和青岛啤酒这2家公司外，市场预期其他13家公司未来两三年的盈利年复合增长均在20%及以上。

      其中，在20%-30%这一组有6家，30%-40%这组有4家，40%及以上的公司则有2家，分别是置信电气和欧菲光，这些股票目前的价格相对其内在价值，颇具吸引力。以欧菲光为例，作为国内领先的触控系统解决方案及数码成像系统供应商，公司的触控模组产品结构覆盖面广泛，拥有包括三星、联想、华为、华硕、小米等国内外知名移动智能终端厂商客户资源，受益于全年智能移动终端需求持续向好，公司业绩在过去两年呈现出爆发性增长。不过，移动终端需求虽然仍在上升，但增速已明显放缓，加之触控行业竞争加剧，2014年公司毛利率出现大幅下滑，使得业绩增速持续大幅放缓。最新的三季报显示，3季度公司扣除后净利润同比增长24.43%，继续低于市场和我们的预期。但我们不能简单地拿欧菲光一个季度或一年的盈利增速放缓，当作其未来3-5年甚至更长时间的盈利成长性。市场预计公司从2012年底布局的摄像头模组业务有望从明年开始发力（3月份收购的MEMS摄像头业务具备爆发性），2015年一季度公司的指纹识别模组手机也有望上市，去年7月份收购的融创天下并表后也有望带来超10%的利润增量，这三项业务有望带动公司今明年业绩恢复40%以上的复合增长。

      从二级市场来看，受业绩增速放缓的影响，2014年至今公司股价累计下跌15%。我们认为公司股价的逆市下跌对2014年业绩放缓已有了较充分的消化，如果拭去2014年业绩放缓的“浮云”，以未来两年的成长性估值作价，目前公司PE仅为28倍，PEG仅为0.61，股价明显仍处于偏低区域，值得重点关注。

      与此同时，《个股估值总汇》名单上也有不少缺乏安全边际的公司，即成长性一般甚至较差、可预期性低、估值也过高的股票（不正确的差公司），如北纬通信、海宁皮城、大智慧等，它们的成长性评级均在平均水平或以下的3-5，目前股价也处于估值过高区域—D点，在经济增长放缓的背景下，它们所处的行业景气均较为低迷，加上自身经营也存在不少问题，业绩持续大幅下滑，难以支撑目前的估值水平，提醒投资者小心，不要落入陷阱。

      欲知上述个股以及更多个股的详细信息，请点击下载本期的《个股估值总汇》，或者在股票估值网下载相应的个股报告，细细阅读，在作出投资决策之前，对公司做一次全面的了解。我们认为，《个股估值总汇》是目前中国最实用的、也是最好的股市投资工具，它可以帮助你寻找“正确公司”，发现“正确股价”。

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