69只高估值的股票，有色金属最多

———每周D点股票分屏

文章来源：股票估值网2011-08-23成为付费会员|欢迎免费试用

      本期股价在D点的股票共有69只，比上周减少7只。

      从平均估值水平来看，PE为94倍，拖移PE为158倍，与上周相比，分别上升10倍和53倍，增幅明显，并远远超过同期的JW4点在A、B、C点的股票。

      从行业分布来看，股票数量最多的依然是有色金属，有13只，与上周持平，医药和交运设备则均有8只股票入选本屏，并列第二。其中，医药股较上周减少3只，分别是天士力、康恩贝和恒瑞医药，过去1周的跌幅均在5%左右，进入C点位置。而本期入选D点分屏的交运设备类股票的成长质量普遍较低，没有成长动能排名为1类的股票，却有4类的股票（洪都航空）和5类的股票（西飞国际）各一只。

      从强力卖出的角度来看，“双5”（成长动能和安全稳定性排名均为5）+D点的股票有3只，分别为西飞国际、云铝股份和中国铝业，加上另外2只成长动能排名为5，安全稳定性排名略高为4的股票（宝钛股份和农产品），共5只股票，与上周统计结果基本一致，稳健的投资者宜暂且回避。

      本期重点评述的一只D点股票是洪都航空。

                                    洪都航空：业绩增长不确定性高暂宜回避

      公司股价自去年底开始震荡前行，近13周股价跌幅为2%。公司目前估值已偏高，其PE已处于历史高位水平，为231，PEG为3.98，均远高于行业平均水平。就本站收录的32家交运设备公司而言，平均PE为38，平均PEG为1.75。

      业绩有所回升，1季度实现营收和经常性净利润2.55亿和372万，分别同比增长66%和137%。值得注意的是公司主营业绩波动性较大，非经常性损益业绩贡献度较高。公司是国内专业生产教练飞机和通用飞机的企业，主营基础教练机、通用飞机及航空产品转包等业务，主要产品包括K8教练机、L15高级教练机及N5农用机等，航空产品营收占比62.6%，境外销售占比21.7%。

      航空产品是收入核心来源，占比60%以上。短期由于境外销售不佳和境内K8教练机利润下滑，而L15高级教练机尚未能大批量生产，收入有所下滑。市场预计未来十年L15的境外市场容量达200架，未来五年L15若能成功推向市场，或可提供收入保持30%以上的较快增长。

      募投项目或将增彩远期业绩，短期将无业绩贡献。公司去年定向增发25亿用于收购洪都公司飞机业务、L15技改、N5B农用机技改等11个项目，其中，L15项目将于第6年达产，喷气式高端公务机研制项目预计第11年达产。市场预期全部项目达产后将新增收入91.7亿，新增税后利润10.7亿。募投项目产能释放时间均较长，仍有较大不确定性，未来三年公司产品仍将以K8为主、以L15推动，市场下调盈利预期明显。

      公司在君亮估值中的成长动能排名和安全性均为4，股价处于君亮估值JW4点股票图谱的D点位置。关于公司的合理估值买入价和预期股价区间，请关注《股票估值500•个股报告》26期中的洪都航空个股报告。