新入选的国药股份持续平稳增长可期,估值合理
———2014年5-4期《个股评级总汇》概述
上周六新发布的报告(2014年5-4期)包括19个行业,40家公司(点击查看名单)。
在这40家公司中,成长动能为1号的公司,共有8家,其中有3家是新晋的。这些新晋的公司分别是:机械设备的汉钟精机(受益于下游需求旺盛,公司的冷藏冷冻压缩机业务有望保持较快发展),家用电器的三花股份(下游空调企业备货热情显著提高使得传统阀门业务表现较好;同时电子膨胀阀等新品也表现不错;整体外销业务营收增长加速;另外亚威科亏损有所收窄),以及医药生物的国药股份(公司所处医药流通行业快速增长,并拥有精麻药品垄断优势,持续稳健增长可期)。
其中,国药股份是首次入选《GZ500》的公司。国药股份的前身是1999年成立的中国医药公司,以经营麻特药品和高端处方药为主要特色,立足北京并向全国医药市场提供专业的第三方医药物流服务,近10年营业收入和净利润(扣除后)年复合增长率分别为21%和28%。公司所在的医药流通行业前景光明,目前仍处于快速增长趋势之中,近3年有望保持15%-20%左右的增长。作为国内药品流通行业龙头,市场预期公司获得行业平均水平以上的增长速度的问题不大。鉴于公司已有的良好业绩表现和未来持续平稳增长可期,我们对其成长性和安全性评级均为最优的1。以最新股价计算,公司PE为22倍,低于31倍的过往中位水平,相对未来成长预期,目前估值较为合理,有意配置医药流通子板块的投资者不妨多加关注。
成长性评级从1号下调的公司有1家,即银行的交通银行(成长平疲,同业资产和同业负债利率倒挂严重,且15%的ROE是业内最低水平)。考虑到我们原来研究覆盖的银行股数量较多,而银行业的整体市场前景颇为暗淡,有适当缩减配置比例的需要,所以我们暂时将交通银行调出《GZ500》名单。
另外,总体来讲,各个成长性评级上调的公司共有6家,除了前面提到的汉钟精机和三花股份,还有超声电子、证通电子、中海发展和中国船舶,它们的经营环境和业绩均有一定正面改善,能否进一步形成向上的盈利趋势,仍有待观察。下调的有5家。各个成长性评级下调的公司共有5家,除了前面提到的交通银行,还有中国人寿、海信电器、南岭民爆和国投新集,它们的成长性评级均为平均水平及以下的3-5,业绩正在或已经陷入停滞甚至衰退、亏损的境地,建议投资者小心以待。
从全部公司的估值评级来看,本期公司的股价在估值评级中处于估值偏低区域(A点)的有11家,估值合理区域(B点)的公司有22家,估值偏高(C点)的有5家,估值过高(D点)的公司有2家,超过八成公司目前股价是合理甚至偏低的,尤其是8家成长性评级最新的1号公司,除了隧道股份以外,其他7家公司目前股价均处于估值诱人区域(估值评级为A或B),是值得重点看看的优质优价股。
在股价低于内在价值的11家A点公司里面,成长性评级为1-2的公司有5家,除了中国太保的成长性较低之外,市场预期威孚高科、北京银行、中工国际和伟星新材等在内的其他4家公司,未来两三年的盈利年复合增长均在15%以上,成长动能颇为充沛,投资者亦不妨多放些注意力。
有关上述公司的具体合理买入价和目标价位区间,请查看本期分类指引或各公司的最新一期个股报告。
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