中兴通讯预计全年扭亏，4G发牌来年或增百亿营收

      10月22日晚间，中兴通讯发布2013年三季报，前三季度，公司实现营业收入546.59亿元，同比下降10%；实现归属于上市公司股东的净利润5.52亿元，同比增长132.44%；基本每股收益为0.16元。

　　“中兴通讯三季报符合市场预期，业绩在逐步向好。前三季度的每股收益为一毛六，很多机构预期全年能到三四毛。”一位长期关注中兴通讯的深圳私募人士对本报记者称。

　　此前的2013年半年报显示，上半年公司实现营业收入375.76亿元，较2012年同期下滑11.88%；归属于上市公司股东的净利润则为3.1亿元，同比增长26.6%；基本每股收益为0.07元人民币。

　　值得注意的是，中兴通讯三季度的研发费用急速下滑。今年上半年，其研发费用为36.28亿元，比去年同期下降了9.88%。在第三季度，这一趋势更为明显。当季度，其研发费用为15.09亿元，比上年同期的26.33亿元下滑了42.67%。公司对此解释为，加强费用管控及研发效率提升所致。

　　“中兴通讯搞精细化成本管理，研发费用、销售费用、管理费用都尽量控制，当然这里有个度的问题，看公司自己怎么把握。”一位券商通信行业研究员表示。

　　中兴通讯三季度的财务费用则明显上升。公司三季度的财务费用为18.50亿元，比去年同期的9.46亿元增长了近一倍，为95.48%。这主要是因为汇率所导致。本期的汇率波动让公司产生汇兑损失，而去年同期汇率波动则产生汇兑收益。

　　对比于巨亏28.4亿元的2012年，中兴通讯表示，预计本年度公司将扭亏为盈。原因有两个：加强了对合同盈利能力的管控，严格控制低毛利率合同的签订，预计本年度毛利率将有所提升；加强了费用管理，提高效率，预计期间费用(销售费用、管理费用及研发费用)较上年同期将有明显下降。

　　实际上，2013年全年“三四毛”的每股收益，对于中兴通讯而言问题不大。除去巨亏的2012年，其他相对正常的年份四季度业绩占比颇高。譬如，2011年前三季度公司基本每股收益为0.31元，全年则为0.61元；2010年前三季度公司基本每股收益为0.49元，全年为1.17元。

　　而在目前这一时点上，比三季报更让投资机构关注的，是4G的脚步声。

　　“中国市场4G牌照发放时间还未最终落实，国内各运营商对于4G设备的采购进度存在一定的不确定性，对本集团本年度的销售收入及盈利情况均存在不确定性影响。”中兴通讯在三季报中称。

　　前述券商研究员则告诉记者，4G牌照肯定是在年内发放，现在的进度看来比此前预期的九月底十月初迟了一点，但关系不大。“预计4G牌照最终发放时间在11月中上旬。”

　　4G牌照并未发放，但4G相关准备早已紧锣密鼓。今年9月份，中国移动[微博]TD-LTE无线主设备招标结果就已尘埃落定。按照载扇数计算，中兴通讯在本次招标中初步拿下26%的份额，与华为并列参与厂商的第一梯队。

　　中国移动在4G领域的步伐已越来越快。记者发现，中移动广东分公司在官网打出“4G来了”的广告，用户9月底起已可利用4G服务网上预约，并于10月底前往指定营业厅办理购机、换卡及办理4G服务套餐。而在深圳地区的公交站牌等广告位，已能看到诸多相关的广告。

　　“国内其他两个运营商中国联通、中国电信[微博]都在紧盯着中国移动的4G进展，看中国移动推广力度怎么样，其成效如何，来决定跟进策略。”前述深圳私募人士称。

　　“今年4G发牌，2014年将迎来建设高峰，中兴国内收入将实现大幅增长。”中投证券研究员王大鹏称。据其预计，国内运营商4G主设备投资2014年、2015年给中兴通讯带来的收入预计为106.4亿元、123.8亿元。

　　前述深圳私募人士表示，4G的影响将在明后天集中体现，有投资机构认为，中兴通讯明年的业绩能做到每股收益一块钱。

　　10月22日，中兴通讯报收于17.15元，下跌1.72%。

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