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上市公司“赚外快”试水转融通

文章来源：证券时报2013-07-08成为付费会员|欢迎免费试用

股票估值网点评：近年来宏观经济持续不振，大多上市公司盈利增长点减少，为尽可能多增加收益，上市公司管理层剑走偏锋，先是通过购买银行理财产品来盘活存量资金，现在又试水转融通来盘活金融资产。笔者认为上市公司通过转融通来提高所持金融资产的利用效率，比花大笔现金购买银行理财产品效果更佳。短期来看，由于股市已经处于较低位置，通过转融通借券卖出的需求或许不多，给公司带来的收益较小。但长期来看，转融通必将成为部分投资者常用的工具，持有大量可交易金融资产的南京高科、雅戈尔等或许可以通过转融通获得稳定的收入。只是这中游戏玩多了，上市公司就慢慢会变味。

一些“嗅觉”灵敏的上市公司总能发现生财之道。转融通业务试行以来，部分持有其他上市公司股份的上市公司开始借道转融通，将手中股权用于出借生财。交大昂立6日公告，将持有的兴业证券股权用于转融通出借交易，出借数量不超过4980万股。

交大昂立为兴业证券的股东，现持有兴业证券4980万股，占其总股本1.9154%，不存在抵押、质押及其他任何限制转让的情况。交大昂立称，参与转融通证券出借交易，可在资产安全的前提下，盘活公司持有的上市公司股份，为公司带来一定收益。

事实上，交大昂立已不是上市公司参与转融通业务的首例。今年以来，沪深两市就已有多家上市公司试水该项业务。例如，辽宁成大此前就曾公告将持有的广发证券用于转融通出借交易，兰生股份也宣布将其持有的海通证券股票委托海通证券资产管理有限公司进行转融通业务。

这与证监会政策不无关系。今年2月份开始试点推行转融通业务，转融通证券出借交易推出后，可通过参与出借交易盘活持有的上市公司股份，极大增加了融券的券源数量，也成为上市公司股东“赚外快”的通道。

以交大昂立为例，该公司参与转融通证券出借交易，作为证券出借人，以一定的费率通过证券交易所平台向中国证券金融股份有限公司（即“证金公司”）出借所持有的兴业证券股份，证金公司到期向交大昂立归还所借证券及其相应权益补偿并支付费用，即公司通过出借持有的兴业证券股份获得利息收入。根据出借期限不同，目前证券出借可获取年化利率1.5%-2%的出借利息收入。

对于上述上市公司热衷于“赚外快”，一位从事融资融券业务的券商人士解释称，以前上市公司的股东出于控股权或其他因素的考虑，不能或暂时不想减持上市公司股票，手中的股票资产就会不具备流动性。但如今通过转融通业务，可以将部分股票用于出借，并因此获得一定的利息收入，同时又不影响控股地位，比低价抵押给银行或信托等渠道融资要好很多。

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