铝企前7月亏逾80亿

文章来源：第一财经日报2012-09-06成为付费会员|欢迎免费试用

股票估值网点评：电解铝行业的寒冬还将持续，行业性亏损短期内难以扭转。若主要从电解铝下游三大行业对电解铝消费的影响展开分析：建筑行业用铝量最多，占电解铝总量的39％左右，交通运输业用铝量占18.2%，电力电子行业占9.2%。目前除了房地产市场受政策调控影响将持续低迷，汽车、家电行业也不景气，使得电解铝的主要客户，即铝加工行业也生存困难。而从近期来看，这些行业的复苏还要很长一段时间，进而电解铝行业的复苏也还难以估量。
《股票估值500》覆盖的5家铝企，南山铝业、新疆众和、焦作万方、云铝股份中国铝业均未能幸免，今年上半年净利润分别同比下滑19%、46%、82%、180%和889%，尤其是中国铝业继续巨亏32.53亿元，远超市场预期。所以5家铝企的成长动能和安全稳定排名都在平均水平及以下的3-5，也就不足为奇。虽然也有估值较为便宜的，如南山铝业和云铝股份，但仍然建议稳健的投资者暂时予以回避。

      今年以来，不仅钢铁、煤化工、多晶硅等行业亏损幅度逐渐扩大，电解铝行业的亏损与去年相比也更加突出，行业亏损面已经超过三成。造成亏损的原因，一方面与电价过高有关，另一方面与电解铝行业产能过剩也有很大关系。

      9月5日，工信部运行监测协调局和中国社会科学院工业经济研究所联合发布了《2012年中国工业经济运行上半年报告》，称去年四季度以来，我国电解铝行业经济运行情况进一步恶化，前景不容乐观。

      该报告显示，1~7月，铝冶炼行业企业盈亏相抵净亏损18.9亿元，而去年同期实现利润77.2亿元；企业亏损面达35.4%，亏损总额为81.1亿元，同比增长216.1%。

      生意社分析师范艳霞向《第一财经日报》介绍，山东、河南许多电解铝中小企业从今年6月份开始也已减产甚至停产，仅河南地区从电价上调以来减产就达40万吨，另外国内最大的龙头企业中铝今年也一直在亏损。

      “现在企业的电解铝项目每月能亏损1个亿，本来今年设定的亏损总额是要限定在8亿元以内，但是从目前情况来看，已经提前‘完成目标’了。”河南神火集团一位工作人员对本报表示。

      电解铝行业出现大幅亏损与电价是分不开的。报告称，目前过高的电价已使电解铝企业难以消化。1~7月，我国铝冶炼企业主营业务收入同比增加11.9%，主营业务成本增加16.9%。按行业平均电价0.52元/千瓦时计算，国内电解铝生产平均成本已高达16800元/吨。

      上述河南神火集团工作人员也表示，眼下电价成本能够占到总成本的50%左右。

      此外，原料氧化铝的价格出现上涨。6月开始中铝氧化铝的对外报价上调了100元/吨，而市场上氧化铝的价格也达到2700元/吨。

      “目前国内铝的市场均价在15385元/吨，基本处于成本线以下，按照电解铝生产成本15900元/吨来计算，现在已属于倒挂了。”范艳霞说。

      今年前7月，国内市场铝现货平均价格为15992元/吨，同比下降5.6%，其中7月份平均价格为15561元/吨，比上月下跌1.7%。若国内外经济形势短期内不能好转，铝价还可能进一步下滑。

      目前，我国铝冶炼行业产能利用率仅为65%左右，已出现严重的产能过剩问题。

      范艳霞表示，以前电解铝行业利润可观，企业进行“跑马圈地”，大量上项目，导致现在产能难以消化。

      同时，高价格也抑制了出口。虽然我国多数工业产品已在国际市场中占有较高份额，但在外部需求持续萎缩的冲击影响下，电解铝出口形势同样不乐观，产能严重过剩也就表现得更为突出。“河南现在的电价是每度0.53元~0.61元，但国外很多企业的电价在3美分左右，生产成本要比国内低很多。”卓创资讯分析师张清表示。

      在产能过剩、出口受限的形势下，业内人士建议电解铝行业提高产业集中度，向深加工转移，向下游铝材、铝合金延伸。

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