以确定应对不确定

       今年一季度A股延续了去年四季度以来的反弹态势，1-3月沪指、深成指和创业板指分别累计上涨5.94%、6.45%、2.25%。从全球来看，因为没有再次发生类似俄乌战争这样的黑天鹅事件，今年一季度全球重要股指涨多跌少，仅有道琼斯和印度孟买SENSEX指数出现下跌，纳斯达克表现最好，一季度累计上涨14.78%，科创50紧随其后，一季度上涨12.67%。从市值角度来讲，截至一季度末A股总市值为84.97万亿元，较2022年末的78.83万亿元增加6.14万亿元（含0.48万亿元新股市值）。

       A股震荡上行，主要得益于国内疫情之后的经济恢复、流动性良好以及估值较低这三大因素，但由于中美博弈进入深水区、美联储持续加息、全球主要经济体衰退预期等原因，A股的反弹力度也较为有限。如今我们正处于世界秩序重构的关键过程当中，在地缘冲突和全球产业链波动平息之前，市场对未来基本面不确定性的担忧将难以消除，向上突破的动力自然不足。在此情况下，我们建议投资者接下来仍以谨慎为主，仔细挑选成长优秀，估值偏低的个股进行合理布局，以确定应对不确定。

       我们的会员读者可以从最新一期的《个股估值总汇》名单的第一部分可以看到，本期“5星+A/B”（成长性评级为5星，且股价处于估值偏低或合理区域—A/B点）股票共有80只，除了紫金矿业、绝味食品和楚天科技等16家公司外，市场预期其他64家公司未来两三年的盈利年复合增长均在20%及以上。

       其中，在20%-30%这一组有17家，30%-40%这一组有16家，40%及以上的公司有31家，包括新大正、菲利华、顺丰控股等，市场预期它们未来两三年的盈利年复合增长均在40%以上。这些股票成长优秀，目前的价格相对其内在价值也颇具吸引力，投资者完全可以从中挑出一些作为自己的买入标的之选。

       比如新大正是国内唯一一家专注机构物业服务的上市公司，区别于传统意义上的住宅物业服务公司，公司专门为机场、学校、机关、企事业单位办公楼、场馆、公园、地铁、医院等多种类型的公共设施项目提供一体化综合服务。伴随全国业务布局加速，2019年、2020年和2021年公司开发的新项目和业务合同总金额分别超过6亿元（+50%）、9.2亿元（+54%）和16.9亿元（+84%）。2022年公司实现营业收入25.98亿元，同比增长24.41%；扣非后净利润1.63亿元，同比增长8.50%。

       2022年公司持续推进全国化布局，重庆区域实现营收10.38亿元，同比增长5.23%，营收占比39.96%；重庆以外区域实现营收15.59亿元，同比增长41.56%，营收占比60.04%，同比增长7.28个百分点。随着全国化布局推进，2022年公司新拓展项目中标总金额19.1亿元，同比增长13%，饱和年化合同收入金额10.1亿元，同比增长约23.6%。2022年重庆区域新签约年合同金额较上年同期增长约38.60%，占比23.49%；重庆以外区域新签约年合同金额较上年同期增长约19.62%，占比76.51%。

       由于业绩表现靓丽，公司自2019年底上市以来，股价持续震荡向上，并2021年6月初创下新高52.9元（前复权，下同），此后受大环境影响，震荡回调至今。以最新股价计算，公司PE为25倍，低于40倍的过往中位水平。市场预期2022-25年公司净利润（扣非后）复合增长率将近40%。相对未来成长预期，目前估值合理偏低，若未来业绩如期释放，公司PE估值会对应继续下移，为股价上行提供空间，有意配置的投资者可多加关注。

       与此同时，《个股估值总汇》名单上也有不少缺乏安全边际的公司，即成长性一般甚至较差、可预期性低、估值也过高的股票（不正确的差公司），它们的成长性评级均在平均水平及以下的1星或2星，目前股价也处于估值偏高或过高区域—C/D点，在经济增长放缓的背景下，它们所处的行业景气均较为低迷，加上自身经营也存在不少问题，业绩持续大幅下滑，难以支撑目前的估值水平，提醒投资者小心，不要落入陷阱。

      欲知上述个股以及更多个股的详细信息，请点击下载本期的《个股估值总汇》，或者在股票估值网下载相应的个股报告，细细阅读，在作出投资决策之前，对公司做一次全面的了解。我们认为，《个股估值总汇》是目前中国最实用的、也是最好的股市投资工具，它可以帮助你寻找“正确公司”，发现“正确股价”。

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