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80只个股跌破每股净资产

———回购潮或波及15个行业

文章来源：证券日报2012-08-29成为付费会员|欢迎免费试用

股票估值网点评：对投资者而言，“破净”的投资价值要依具体公司的基本面和市场大势而定。从财务分析角度来看，净资产是资产负债表中的总资产减去全部债务后的余额。有些人把市净率当做防御性指标，视每股净资产为股价的重要防线。但是，我们看到，很多时候“破净”则进一步显示市场信心溃退，投资者离场决心较大。当然，“破净”，有些时候是与市场的非理性恐慌性杀跌分不开的。
如果上市公司面临经营和行业环境的困难，净资产会因亏损而大幅下降。对于这类个股，我们应该看其基本面是否发生明显转折，市场是否提供了机会让其经营走出低谷，而不要仅仅参照股价和净资产的对比来盲目操作。换一个角度，即或是跌破净值了，公司也不可能把公司变卖了分给股东，跌不跌破净值，有什么关系呢？

破净股的数量一直被认为是大盘见底的信号之一。例如2005年998点大底时曾有176只个股破净，而2008年1664点大底时更是有高达214只个股破净。从市净率角度看，2005年末市场见底时，沪市A股平均市净率最低为1.61倍，2008年末市场见底时，沪市A股平均市净率最低为2.02倍。

而据《证券日报》市场研究中心和同花顺iFinD数据统计显示，截至8月28日，沪深两市共同80只个股破净，分布于交通运输、黑色金属、房地产、建筑建材、轻工制造、金融服务、化工、交运设备、家用电器、商业贸易、公用事业、电子、有色金属、机械设备和纺织服装等15个行业。分析人士指出，这些行业有望在回购潮中形成新的市场热点。

沪深两市有80只个股破净，903只个股的市净率低于2.02倍，能否预示底部临近？业内人士认为，破净股的数量一直被认为是大盘见底的信号之一，目前两市破净的个股还比较少，从这个角度看，市场底部还有待观察。

但值得注意的是，宝钢股份的大手笔回购作为一个重要的信号，仿佛告诉投资者市场的估值底已经出现。宝钢股份近日称，为维护广大股东利益，增强投资者信心，维护公司股价，公司分析比较了分红和回购等回馈股东的方式，经综合考虑投资者建议和公司的财务状况后，现拟以不超过每股5元的价格回购“自家股”，回购总金额最高不超过50亿元，预计本次回购股份约10亿股，占公司总股本约5.7%，占社会公众股约22.8%。此前的5月至7月，公司高管已经增持宝钢股份。

对此，业内人士指出，宝钢50亿巨资回购股份，一方面有利于提振宝钢股价，另一面市场投资价值进一步显现，尤其是蓝筹整体估值水平再创历史新低，地产、金融、汽车、煤炭等为代表沪深300整体估值市场最低位，估值修复要求强烈，宝钢回购有望彻底打破市场对蓝筹价值忽视，引发一轮蓝筹回购热潮，升温价值投资，有助于改变蓝筹持续低迷的格局和结束市场颓势。在国际市场，回购是上市公司面对熊市最好的自救之举。

目前中国基本面依然良好，中国经济和资本市场未来仍有巨大发展空间。在这种情况下，从破净的行业中寻找优质蓝筹股，做长期投资将得到市场的认可。统计显示，交通运输行业共有18家上市公司破净，成破净家数最多的行业；黑色金属共有16家上市公司破净，紧跟交通运输业后面；而房地产股破净家数达9只，位列第三。另外建筑建材有8家上市公司破净，轻工制造有6家上市公司破净，金融服务和化工行业都有4家上市公司破净。

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