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解决发行价过高和恶炒绩差股

———郭树清

文章来源：证券日报2012-02-23成为付费会员|欢迎免费试用

股票估值网点评：经过2011年大半年的延绵下跌，股市的悲观情绪于今年元旦前后一度达到顶峰。在总体而言市场不缺钱，缺的是信心的恐惧环境下，沪指下探至2133点的一个相对历史低点。
郭树清主席上任以来，为提振资本市场信心可谓不遗余力。从陆续提出要完善新股价格形成机制、改革股票承销办法、完善预先披露和发行审核信息公开制度，到积极推动全国养老保险基金、住房公积金等长期资金入市，近日又以几乎“越位”的姿态语出惊人道：“蓝筹股出现罕见投资价值”。证监会力挺股市的积极态度似乎也得到了不少投资者的认可，最近股市放量上涨或可为佐证。
目前市场估值水平、经济环境以及政策风向与2005年股改前后有相似之处，当时股市也对一系列政策利好有些“迟钝”，但随后的井喷让人目瞪口呆，有投资者憧憬2012年一系列改革会像2005年一样在制度上奠定新一轮牛市的基础。我们认为，在市场迅速扩容的当下，A股长期走好还得依赖基本面的真正改善，目前显然还不清晰。2012年初的一系列数据显示宏观经济仍存隐忧，而据统计，截至2月15日已披露2011年度业绩预告的1540家上市公司中，预降或预亏的比例接近三分之一，同样值得警惕。选好的股票，做中长期布局，现在就是时机，但若做短线趋势，就需当心。

      中国证监会党委书记、主席郭树清日前主持召开经济学家座谈会，在认真听取了大家的发言后，郭树清表示，要继续深化新股发行制度市场化改革，进一步改善市场价格结构不合理状况，切实解决新股发行价格过高和恶炒绩差股问题。当前和今后一段时期，要着重做好三方面的工作。

      一是必须牢牢把握服务实体经济这一坚实基础。农业、食品以及科技创新、小型微型企业发展仍然是我国经济社会发展的薄弱领域，要主动贴近“三农”需求，提升对农业、食品工业的资本市场支持服务能力，开发更多面向农业和农民的证券期货产品，积极研究为处于不同发展阶段，特别是处于早期创业阶段的高新技术企业、小型微型企业提供股本和债券融资。

      二是必须进一步改善企业融资结构。要加快完善多层次资本市场体系，进一步优化股本和期货市场的层次结构，显著提高公司类债券融资比重，为不同规模、不同类型、不同成长阶段的企业提供差异化金融服务，更好地分散经济金融体系风险。

      三是要积极稳妥深化证券期货重点领域的改革开放。要按照年初全国金融工作会议的部署，继续深化新股发行制度市场化改革，进一步改善市场价格结构不合理状况，切实解决新股发行价格过高和恶炒绩差股问题。同时抓紧完善退市和分红制度，切实加强和改进市场监管。证券期货经营机构要切实加强风险提示和投资者保护，培育理性投资和长期投资的市场文化。

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